Mens S&P 500 netop har noteret endnu et all time high, træder vi nu ind i september – måneden som gang på gang har vist sig som et mørkt kapitel i børshistorien. Et kig 60 år tilbage på det største amerikanske aktieindeks, S&P 500, afslører et mønster som er svært at ignorere: September er den eneste måned, som i gennemsnit er lukket i minus, mens alle andre måneder har leveret positivt afkast gennemsnitligt. Men hvorfor er netop september så svag – og vil historien gentage sig i år?
Den røde linje på grafen nedenfor viser S&P500’s kursudvikling i år. De andre linjer under den røde er gennemsnitsudviklingen i indekset de seneste 5, 10 og 15 år:
Tydelig september-effekt
|
På grafen ovenfor kan vi se at september-effekten er tydelig i de seneste 15 år. Og hvis vi kigger 60 år tilbage i S&P 500 bekræftes mønstrets robusthed. Fra 1964 til 2024 er september den eneste måned som har et gennemsnitsafkast på minus på -0,7 %. Det er også den eneste måned, som oftere slutter på minus end plus, med en winrate på kun 46 %:
Tekniske signaler: RSI peger på afmatning i år
Ud over det historiske sæsonmønster viser også visse tekniske indikatorer tegn på, at styrken på markedet måske er på vej til at aftage. RSI, som måler momentum i prisbevægelser, har vist faldende toppe på dagsgrafen – ofte et signal om, at køberne mister kraft, og at i det mindste et kortvarigt tilbageslag kan være på vej. Du kan bruge handelsplatformen Markets til at shorte markedet og dermed måske være heldig at afværge noget af nedturen.
Hvorfor opstår september-effekten?
Flere teorier forsøger at forklare fænomenet:
- Sæsonmæssig adfærd: Efter sommeren vender investorer og fondsforvaltere tilbage, ofte med beslutninger om at rebalancere porteføljer og indkassere gevinster.
- Skatteplanlægning: Virksomheder og investorer sælger nogle gange ud før regnskabsårsafslutningen for at reducere skatten.
- Psykologiske faktorer: Når mange ved, at september er en svag måned, kan det blive selvopfyldende – flere sælger på forhånd, hvilket øger presset nedadgående.
- Makroøkonomisk kalender: Vigtige økonomiske rapporter og centralbankbeslutninger plejer at hobe sig op om efteråret, hvilket øger usikkerheden.
Ingen forklaringer er helt dækkende, men tilsammen kan de skabe et miljø, hvor volatilitet og svagere afkast er mere almindeligt end ellers.
|
Glæd dig til november
Men hvis man som investor har lidt tålmodighed, er der til gengæld noget at glæde sig til i november. Her viser historien, at kurserne strutter af begejstring med afkast, der er bedre end hele resten af året.
Den langsigtede tendens er da også fortsat stadig stærk i opadgående retning, med S&P 500 klart over sit 200-dages glidende gennemsnit. Læg dertil stærke virksomhedsoverskud og et robust arbejdsmarked – faktorer som kan give støtte til aktiekurserne. Derfor er det vigtigt ikke at stole blindt på september-effekten, men altid at foretage sin egen analyse og inddrage den aktuelle markedssituation.
September-effekten er altså virkelig – men ikke mejslet i sten. Markedet er komplekst, og historiske mønstre kan brydes, når man mindst aner det. Spørgsmålet er, om 2024 bliver endnu et kapitel i den mørke september-statistik, eller om styrken i økonomien lykkes med at omskrive historien? Svaret får vi snart.
Sådan shorter du markedet
Følgende video viser, hvordan du handler med f.eks. shorting via en handelsplatform. I dette tilfælde handelsplatformen Markets.
Ovenstående video viser, hvordan man handler og shorter på handelsplatformen Markets.
Den 15. september 2008 gik Lehman Brothers, USA’s fjerdestørste investeringsbank, konkurs. Dette var det største konkursbegæring i amerikansk historie og katalyserede den globale finanskrise. Samme uge måtte Merrill Lynch sælges, og AIG fik en nødredning. September 1929 var også begyndelsen på det store Wall Street-krak i 1929. Her viste markedet de første alvorlige svaghedstegn.