MT Højgaard sælger grønlandsk virksomhed Arssarnerit

Den danske bygge- og anlægskoncern MT Højgaard Holding A/S har taget det endelige skridt i sin strategiske tilbagetrækning fra internationale markeder med salget af sin grønlandske teknik- og servicevirksomhed Arssarnerit. Transaktionen, som blev offentliggjort gennem en børsmeddelelse tidligere i dag, repræsenterer afslutningen på en omfattende transformationsproces, der har været under opsejling siden oktober 2023. Med salget til den danske virksomhed VVS & El Firmaet A/S lukker MT Højgaard dermed det grønlandske kapitel efter mange års tilstedeværelse i det arktiske område og kan nu koncentrere alle ressourcer om den danske hjemmemarked.

Beslutningen om at sælge Arssarnerit indskriver sig i en større strategisk omlægning, hvor koncernen systematisk har trukket sig tilbage fra samtlige internationale markeder for i stedet at fokusere udelukkende på forretningsområder i Danmark. Denne strategiske drejer handler ikke blot om geografisk tilbagetrækning, men også om at skabe et mere fokuseret og konkurrencedygtigt selskab inden for de områder, hvor MT Højgaard historisk har haft sine stærkeste positioner: byggeri, anlæg, infrastruktur og serviceydelser på det danske marked.

En omfattende strategisk transformation

Tilbagetrækningen fra internationale markeder har været en planlagt proces, der startede for halvandet år siden. I oktober 2023 annoncerede MT Højgaard Holding A/S beslutningen om at trække sig helt ud af sine aktiviteter i Afrika, Portugal, Færøerne og Grønland. Denne beslutning markerede et vendepunkt i koncernens historie og signalerede en fundamental ændring i virksomhedens strategiske retning. Hvor mange bygge- og anlægsselskaber gennem årene har forsøgt at ekspandere internationalt for at sprede risiko og finde nye vækstmuligheder, har MT Højgaard altså valgt den modsatte vej med en bevidst koncentration om hjemmemarkedet.

Begrundelsen for denne strategiske ændring skal findes i en række faktorer. Det danske marked for byggeri og anlæg er komplekst og konkurrencepræget, men det er samtidig et marked, hvor MT Højgaard har dyb erfaring, etablerede relationer og en stærk markedsposition. Internationale aktiviteter indebærer ofte højere risici, større kompleksitet i styring og administration samt udfordringer relateret til lokal konkurrence, kulturelle forskelle og regulatoriske rammer. Ved at koncentrere ressourcerne om Danmark kan koncernen opnå stordriftsfordele, bedre udnytte sin ekspertise og styrke sin konkurrenceposition på et hjemmemarked, som selskabet kender til bunds.

Arssarnerit og den grønlandske tilstedeværelse

Arssarnerit har været MT Højgaards primære forretningsaktiv i Grønland og har fungeret som en betydelig teknik- og servicevirksomhed med fokus på el-installationer, VVS-arbejde og relaterede serviceydelser. Virksomheden har gennem årene opbygget en solid position på det grønlandske marked og har været involveret i en række projekter i forskellige dele af landet. Den arktiske lokation har naturligvis indebåret særlige udfordringer med hensyn til logistik, klimaforhold og arbejdsbetingelser, men har samtidig givet mulighed for at betjene et marked med særlige behov og begrænsede konkurrencemæssige forhold.

Forud for det endelige salg til VVS & El Firmaet A/S har MT Højgaard allerede gennemført en delvis afhændelse af Arssarnerits aktiviteter. HVAC-servicevirksomheden, som fokuserede på opvarmning, ventilation og aircondition, er tidligere blevet solgt som en separat enhed. Ligeledes er aktiviteter placeret uden for Nuuk-området blevet afhændet i selvstændige transaktioner. Disse frasalg har haft til formål at koncentrere Arssarnerit om kerneforretningen i hovedstadsområdet omkring Nuuk, hvilket har gjort virksomheden mere fokuseret og lettere at overdrage til en ny ejer. Denne fremgangsmåde vidner om en struktureret tilgang til afhændelsen, hvor man først har optimeret og koncentreret forretningen, før den endelige transaktion er blevet gennemført.

Transaktionens struktur og økonomiske vilkår

Det økonomiske grundlag for salget af Arssarnerit afspejler en pragmatisk tilgang til transaktionen. Købesummen svarer præcist til virksomhedens bogførte værdi, hvilket betyder, at der hverken er tale om et overbud eller et nødsalg med rabat. Denne prisfastsættelse understreger, at MT Højgaard har prioriteret en ansvarlig afvikling af sin grønlandske tilstedeværelse frem for at maksimere en kortsigtet økonomisk gevinst. For en koncern, der gennemgår en strategisk transformation, handler det i højere grad om at frigøre ressourcer og skabe klarhed i forretningsstrukturen end om at opnå de højest mulige salgspriser på individuelle aktiver.

Salget omfatter en bred vifte af aktiver og forpligtelser, hvilket gør transaktionen omfattende og kompleks. Alle driftsmidler, som inkluderer maskiner, værktøj og andet udstyr nødvendigt for at drive en teknik- og servicevirksomhed, overdrages til VVS & El Firmaet A/S. Ligeledes følger lagerbeholdninger med i handlen, hvilket sikrer, at den nye ejer har de nødvendige materialer til at fortsætte driften uden afbrydelse. De igangværende projekter overtages også af køberen, hvilket er en kritisk komponent for at sikre kontinuitet over for kunder og partnere i Grønland.

En særlig vigtig del af transaktionen vedrører medarbejderne. Alle ansatte i Arssarnerit overdrages til VVS & El Firmaet A/S som led i salget. Dette sikrer, at den lokale ekspertise og erfaring bevares, og at medarbejderne ikke står uden job som følge af ejerskiftet. For en virksomhed opererende i Grønland, hvor specialiseret arbejdskraft kan være svær at rekruttere, er dette aspekt af afgørende betydning for den fortsatte drift.

Derudover omfatter salget garantier for afsluttede projekter, dog op til en vis nærmere defineret grænse. Dette betyder, at MT Højgaard ikke efterlader sig ubegrænsede forpligtelser, men samtidig sikrer at der er en passende ansvarsovertagelse for tidligere udført arbejde. Der er dog enkelte aktiver og forpligtelser, som ikke indgår i den primære transaktion. En lejlighed og to biler i Grønland står stadig tilbage som MT Højgaards ejerskab, ligesom koncernen fortsat har femårige garantiforpligtelser for projekter, der er afsluttet både på Færøerne og i Grønland. Disse resterende poster udgør dog kun en minimal del af den samlede eksponering og forventes afviklet over tid.

Tidsplan og regulatoriske forhold

Transaktionen er endnu ikke fuldt gennemført, selvom den er blevet annonceret og aftalt mellem parterne. Forventningen er, at overdragelsen vil finde sted i andet kvartal af 2026, hvilket betyder et relativt langt tidsrum fra annoncering til endelig gennemførelse. Denne tidsramme skyldes primært, at salget er betinget af godkendelse fra relevante konkurrencemyndigheder. I Grønland, som i de fleste andre jurisdiktioner, skal større virksomhedsovertagelser godkendes af myndighederne for at sikre, at der ikke opstår uhensigtsmæssige koncentrationer af markedsmagt eller andre konkurrencemæssige problemer.

Processen med at opnå denne godkendelse kan være tidskrævende, da myndighederne skal gennemgå transaktionens potentielle indvirkning på markedsstrukturen, vurdere om der er risiko for misbrug af markedsposition, og høre relevante interessenter. For både MT Højgaard og VVS & El Firmaet A/S er det imidlertid en nødvendig proces, som skal gennemføres ordentligt for at sikre lovligheden af overdragelsen. I mellemtiden fortsætter Arssarnerit som en del af MT Højgaard-koncernen og driver virksomhed som normalt, mens de forberedende arbejder til den endelige overdragelse finder sted.

Køberen VVS & El Firmaet A/S

VVS & El Firmaet A/S, som overtager Arssarnerit, er en dansk virksomhed inden for VVS- og elbranchen. Ved at erhverve Arssarnerit opnår selskabet adgang til det grønlandske marked og en etableret kundebase med eksisterende projekter og relationer. For VVS & El Firmaet A/S repræsenterer købet en ekspansionsmulighed til et marked med begrænsede konkurrenceforhold og særlige karakteristika, hvor den overtagne virksomhed allerede har en solid position. Samtidig får køberen overtaget en organisation med erfarne medarbejdere, der kender det grønlandske marked og de særlige udfordringer, der er forbundet med at operere i det arktiske område.

Transaktionen kan også ses som en naturlig komplementering af køberens eksisterende forretning, da Arssarnerits kompetencer inden for teknik og service passer godt ind i porteføljen for en virksomhed med VVS- og elfokus. Den strategiske logik bag købet er således klar: VVS & El Firmaet A/S får mulighed for at udvide sin geografiske rækkevidde og styrke sin position inden for et nichemarked, mens de overtager en driftsklar virksomhed frem for at skulle opbygge en tilstedeværelse fra bunden.

Konsekvenser for MT Højgaards strategi og økonomi

Et afgørende punkt i forbindelse med salget af Arssarnerit er, at det ikke medfører ændringer i MT Højgaard Holding A/S’ finansielle forventninger for det indeværende år. Koncernen fastholder sin guidance for 2025 med en forventet omsætning på mellem ti og ti komma fem milliarder kroner samt et driftsresultat før afskrivninger og særlige poster på mellem firehundrede og firehundredeoghalvtreds millioner kroner. Dette er et væsentligt signal til markedet og investorerne om, at den danske kerneforretning er solid og ikke afhængig af de grønlandske aktiviteter for at levere de økonomiske resultater, som ledelsen har stillet i udsigt.

Den bevarede guidance understøtter narrativet om, at tilbagetrækningen fra internationale markeder ikke er drevet af økonomisk nødvendighed eller svagheder i disse forretningsområder, men snarere af en strategisk prioritering af ressourcer og fokus. MT Højgaard demonstrerer dermed, at selskabet har en sund dansk kerneforretning, der kan bære koncernens økonomiske ambitioner selv uden bidrag fra Grønland, Færøerne, Afrika og Portugal. Dette reducerer usikkerheden for investorer og andre interessenter, der kunne have været bekymrede for, om salget af internationale aktiviteter ville skabe et tomrum i omsætning og indtjening.

Strategien med at koncentrere sig om det danske marked giver flere potentielle fordele. For det første reduceres den geografiske risikospredning, hvilket kan lyde paradoksalt, men som i MT Højgaards tilfælde giver mening, fordi internationale aktiviteter ofte medfører højere risici end hjemmemarkedet. Politisk ustabilitet, valutasvingninger, regulatoriske ændringer og kulturelle forskelle udgør alle risikofaktorer, som forsvinder eller reduceres væsentligt, når man fokuserer på et velkendt hjemmemarked. For det andet kan ledelsesressourcer og administrativ kapacitet koncentreres om færre, men mere betydningsfulde aktiviteter. I stedet for at skulle koordinere aktiviteter på tværs af flere kontinenter og tidszoner kan MT Højgaard nu fokusere fuldt ud på at styrke positionen i Danmark.

For det tredje giver den øgede fokus mulighed for at investere mere intensivt i de områder, hvor MT Højgaard har sine kernekompetencer. Byggeri, anlæg, infrastruktur og serviceydelser i Danmark er komplekse forretningsområder, der kræver specialiseret viden, stærke kundeforhold og evnen til at håndtere store og krævende projekter. Ved at koncentrere ressourcerne om disse områder kan koncernen potentielt styrke sin konkurrenceevne yderligere og udbygge sin markedsandel på bekostning af konkurrenter, der måske spreder sig tyndere.

Brancheperspektiv og markedsforhold

MT Højgaards strategiske beslutning skal også ses i lyset af de generelle forhold i bygge- og anlægsbranchen. Sektoren har i de senere år stået over for betydelige udfordringer, herunder stigende materialepriser, arbejdskraftmangel, rentestigninger der påvirker byggeaktiviteten, og et generelt usikkert økonomisk klima. I en sådan situation er det særligt vigtigt for virksomhederne at optimere deres forretningsmodeller, sikre tilstrækkelig likviditet og fokusere på de mest profitable og håndterbare markeder.

For mange bygge- og anlægsvirksomheder har internationale eventyr vist sig mindre indbringende end oprindeligt forventet. Kulturelle misforståelser, undervurdering af lokale konkurrenters styrke, logistiske udfordringer og manglende forståelse af lokale markedsforhold har ofte resulteret i projekter, der ikke leverer den forventede indtjening. MT Højgaards beslutning om at trække sig tilbage fra internationale markeder kan derfor ses som en erkendelse af disse realiteter og et ønske om at undgå de faldgruber, som mange andre i branchen har mødt.

Samtidig er det danske marked, på trods af konjunkturudsving og konkurrencepres, et marked med betydelig aktivitet inden for både byggeri og anlæg. Store infrastrukturprojekter, vedligeholdelse af eksisterende bygninger og anlæg, samt behovet for bæredygtige og energieffektive løsninger skaber fortsat efterspørgsel efter de ydelser, som MT Højgaard leverer. Ved at koncentrere sig om dette marked positionerer koncernen sig til at kunne tage del i denne efterspørgsel på en mere effektiv måde.

Ledelsens rolle og kommunikation

I forbindelse med salget af Arssarnerit er det koncernens administrerende direktør Rasmus Untidt og finansdirektør Dennis Nørgaard, der står i spidsen for kommunikationen og strategiudmøntningen. Begge ledere er tilgængelige for yderligere spørgsmål og uddybninger vedrørende transaktionen, hvilket understreger den åbenhed og gennemsigtighed, som koncernen prioriterer i forhold til markedet og investorerne. I en situation med omfattende strategiske ændringer er klar og troværdig kommunikation afgørende for at opretholde tilliden fra interessenter.

Ledelsens evne til at gennemføre den strategiske transformation på en kontrolleret måde, uden at det påvirker den finansielle guidance negativt, vil være et vigtigt succeskriterium. Det kræver både operationel ekspertise og strategisk dømmekraft at trække sig ud af etablerede markeder, mens man samtidig opretholder momentum i kerneforretningen. Den kendsgerning, at MT Højgaard har formået at gennemføre denne proces uden dramatiske nedskrivninger eller tabsgivende salg, tyder på en velplanlagt og velgennemført strategi.

Fremtidsperspektiver

Med salget af Arssarnerit afslutter MT Højgaard Holding A/S et kapitel i sin historie og åbner et nyt med en klar strategisk retning. Koncentrationen om det danske marked inden for byggeri, anlæg, infrastruktur og service giver koncernen en enklere og mere fokuseret forretningsmodel. De resterende små aktiver i Grønland og de femårige garantiforpligtelser for projekter på Færøerne og i Grønland udgør kun begrænsede forpligtelser, som vil blive afviklet over tid uden væsentlig indvirkning på koncernens drift.

For den danske bygge- og anlægssektor repræsenterer MT Højgaards strategi et interessant eksempel på, hvordan virksomheder kan omstille sig i en udfordrende branche. I stedet for at forsøge at vækste gennem geografisk ekspansion vælger koncernen dybde frem for bredde og satser på at styrke sin konkurrenceevne der, hvor den har sine stærkeste kort på hånden. Hvorvidt denne strategi vil vise sig succesfuld på længere sigt, afhænger naturligvis af mange faktorer, men de første tegn er lovende med en fastholdt finansiel guidance på trods af salget af internationale aktiviteter.

I de kommende måneder, indtil transaktionen endeligt gennemføres i andet kvartal af 2026, vil fokus være på at sikre en gnidningsfri overgang for medarbejdere, kunder og samarbejdspartnere i Grønland. For VVS & El Firmaet A/S bliver udfordringen at integrere den overtagne virksomhed effektivt og realisere det potentiale, som investeringen i det grønlandske marked repræsenterer. For MT Højgaard handler det om at fortsætte den strategiske transformation og levere på de finansielle målsætninger, som ledelsen har fastsat for koncernen i den nye, mere fokuserede skikkelse.