Rockwool justerer forventninger efter indtjeningsfald

Rockwool Group har i dag offentliggjort sin kvartalsrapport for tredje kvartal samt resultaterne for de første ni måneder af 2025, og tallene tegner et billede af en virksomhed, der navigerer i udfordrende markedsforhold. Den internationale producent af stenisolering oplever fortsat vækst i omsætningen, om end beskeden, mens indtjeningen er kommet under betydeligt pres. Som konsekvens heraf har selskabet justeret sine forventninger til årets samlede EBIT-margin nedad. De fortsatte udfordringer på centrale markeder som Storbritannien, Canada og Rusland samt en uventet fabrikslukkning i Schweiz har påvirket resultaterne negativt i perioden.

Moderat omsætningsvækst trods vanskelige markedsvilkår

For de første ni måneder af 2025 rapporterer Rockwool Group en samlet omsætning på 2.910 millioner euro, hvilket repræsenterer en stigning på én procent sammenlignet med samme periode året før. Væksten er beskeden, men bemærkelsesværdig i lyset af de udfordringer, som virksomheden står overfor på flere af sine nøglemarkeder.

Tredje kvartal isoleret set viser en omsætning på 963 millioner euro. Målt i lokale valutaer svarer dette til en fremgang på to procent, mens stigningen i rapporterede tal udgør én procent sammenlignet med samme kvartal året før. Valutaudsving har således haft en mindre negativ påvirkning på de rapporterede resultater.

En væsentlig faktor bag den positive udvikling i omsætningen er virksomhedens strategiske opkøb, som blev gennemført i løbet af 2024. Disse opkøb har bidraget positivt til salget med to procentpoint, hvilket understreger vigtigheden af Rockwools vækststrategi gennem både organisk udvikling og strategiske tilkøb.

Indtjeningen under betydeligt pres

Mens omsætningen har udviklet sig stabilt, fortæller indtjeningstallene en anden historie. EBIT, som er indtjeningen før renter og skat, udviser et fald for både den samlede ninemånedersperiode og for tredje kvartal specifikt.

For årets første ni måneder landede EBIT på 457 millioner euro, hvilket svarer til et fald på 11 procent i forhold til samme periode året før. EBIT-marginen endte på 15,7 procent, hvilket udgør en reduktion på 2,1 procentpoint sammenlignet med de tilsvarende måneder i 2024.

Udviklingen i tredje kvartal alene viser et endnu tydeligere billede af de udfordringer, som virksomheden står overfor. EBIT for kvartalet blev 150 millioner euro, hvilket repræsenterer et fald på 14 procent. EBIT-marginen i kvartalet endte på 15,5 procent, hvilket er 2,6 procentpoint lavere end i tredje kvartal 2024.

Det markante fald i indtjeningen og de reducerede marginer afspejler de komplekse markedsforhold, som Rockwool opererer under. Presset kommer fra flere forskellige kilder, herunder både strukturelle markedsudfordringer og uforudsete operationelle hændelser.

Geografiske udfordringer præger resultatet

Rockwool Group har identificeret flere specifikke geografiske markeder, hvor virksomheden oplever særlige udfordringer. Storbritannien, Canada og Rusland fremhæves alle som markeder, der bidrager negativt til den samlede præstation.

Det britiske marked har i længere tid været præget af usikkerhed i byggebranchen, hvilket påvirker efterspørgslen efter isoleringsmaterialer. Lignende tendenser gør sig gældende på det canadiske marked, hvor konjunkturforhold i byggesektoren har været under pres.

Situationen i Rusland udgør en særlig udfordring, hvor de geopolitiske forhold og de deraf følgende handelsbegrænsninger fortsætter med at påvirke virksomhedens muligheder for at operere effektivt på markedet.

Disse geografiske udfordringer understreger kompleksiteten i at drive en global virksomhed, hvor markedsforholdene kan variere betydeligt fra region til region, og hvor internationale forhold kan have direkte indflydelse på den operationelle og finansielle performance.

Uventet fabrikslukkning forværrer situationen

Ud over de planlagte markedsudfordringer har Rockwool Group mødt en uforudset operationel komplikation i form af en fabrikslukkning i Schweiz. Denne lukning har haft en mærkbar negativ effekt på virksomhedens resultater i den aktuelle periode.

Fabrikslukninger, særligt når de er uplanlagte, kan have vidtrækkende konsekvenser for en produktionsvirksomhed. De medfører ikke blot tab af produktionskapacitet, men kan også resultere i ekstraordinære omkostninger forbundet med nedlukning, eventuel genstart eller alternative produktionsarrangementer.

For Rockwool har denne situation i Schweiz været betydelig nok til at blive specifikt nævnt som en af hovedårsagerne til den reducerede indtjening og den efterfølgende justering af årsforventningerne. Det understreger vigtigheden af operationel stabilitet for virksomhedens evne til at opretholde sine indtjeningsmarginer.

Justerede forventninger til helåret 2025

Som en direkte konsekvens af de udfordringer, virksomheden har mødt i årets første ni måneder, har Rockwool Group valgt at justere sine forventninger til helårets resultater. Justeringen vedrører primært forventningerne til EBIT-marginen.

Den nye forventning til EBIT-marginen for helåret 2025 er nu sat til 14-15 procent. Dette repræsenterer en nedadgående revision fra den tidligere forventning, der lød på under 16 procent. Selvom justeringen numerisk set ikke er dramatisk, sender den et klart signal om, at virksomheden ikke forventer en væsentlig forbedring i markedsforholdene eller indtjeningsevnen i årets sidste kvartal.

På omsætningssiden holder Rockwool fast i sin tidligere prognose. Virksomheden forventer fortsat, at årets samlede omsætning vil lande på niveau med 2024. Dette indikerer en forventning om, at fjerde kvartal vil udvikle sig nogenlunde som planlagt hvad angår salgsvolumen, men at indtjeningsmarginerne forbliver under pres.

Investeringsniveau fastholdes trods udfordringer

Et bemærkelsesværdigt element i Rockwools aktuelle strategi er beslutningen om at fastholde investeringsniveauet på trods af de indtjeningsmæssige udfordringer. Virksomheden forventer fortsat at investere omkring 450 millioner euro i løbet af 2025, eksklusive eventuelle opkøb.

Denne beslutning om at opretholde et højt investeringsniveau signalerer, at Rockwool Group betragter de nuværende udfordringer som primært kortsigtede eller cykliske snarere end strukturelle. Ved at fortsætte investeringerne i produktionskapacitet, teknologi og andre strategiske områder positionerer virksomheden sig til at være klar til at udnytte en fremtidig markedsopgang.

Investeringerne kan omfatte en række forskellige områder, herunder modernisering af eksisterende produktionsfaciliteter, etablering af ny kapacitet på strategiske markeder, teknologisk udvikling samt initiativer relateret til bæredygtighed og effektivisering af produktionsprocesser.

Det forhold, at opkøb holdes adskilt fra det angivne investeringsniveau, indikerer også, at Rockwool fortsat er åben for strategiske opkøbsmuligheder, såfremt de rette muligheder byder sig. De opkøb, der blev gennemført i 2024, har allerede vist sig at bidrage positivt til omsætningen, hvilket underbygger værdien af denne del af vækststrategien.

Strategiske perspektiver i et udfordrende marked

Rockwool Groups aktuelle situation illustrerer de udfordringer, som mange globale produktionsvirksomheder står overfor i det nuværende økonomiske klima. Byggebranchen, som er Rockwools primære marked, er særligt følsom overfor renteudviklingen, økonomisk usikkerhed og konjunkturudsving.

Den fortsatte satsning på investeringer og strategiske opkøb viser imidlertid en virksomhed, der tænker langsigtet og ikke lader sig styre udelukkende af kortsigtede resultatkrav. Denne tilgang kan vise sig at være værdifuld, når markedsforholdene på et senere tidspunkt forbedres.

Stenisolering som produktkategori har desuden strukturelle fordele i et marked, hvor energieffektivitet og bæredygtighed bliver stadigt vigtigere. Skærpede energikrav i byggeriet og øget fokus på reduktion af bygningers CO2-aftryk skaber langsigtede vækstmuligheder for virksomheder som Rockwool.

Afsluttende vurdering

Rockwool Groups regnskab for tredje kvartal og de første ni måneder af 2025 viser en virksomhed, der formår at opretholde omsætningsvækst trods vanskelige markedsforhold, men som samtidig oplever et betydeligt pres på indtjeningen. Faldet i EBIT-marginen på mere end to procentpoint afspejler de reelle udfordringer, som virksomheden navigerer i.

De justerede forventninger til helårets EBIT-margin anerkender disse realiteter og giver investorer og andre interessenter et mere realistisk billede af, hvad der kan forventes for resten af året. Ved at være transparent om både udfordringerne i Storbritannien, Canada og Rusland samt den uventede fabrikslukkning i Schweiz, demonstrerer virksomheden en åben kommunikationsstrategi.

Fremadrettet vil det være afgørende for Rockwool at kunne stabilisere indtjeningen og få vendt udviklingen i EBIT-marginen. Med fastholdte investeringer og en strategi, der kombinerer organisk vækst med strategiske opkøb, har virksomheden skabt grundlaget for at kunne udnytte en eventuel forbedring i markedsforholdene. Om dette vil være tilstrækkeligt til at genoprette de tidligere indtjeningsniveauer, vil afhænge af både virksomhedens egen eksekvering og den bredere udvikling i de markeder, hvor Rockwool opererer.