Schouw øger indtjening trods faldende omsætning

Den danske industrikoncern Schouw & Co. har onsdag fremlagt regnskabet for tredje kvartal 2025, og tallene tegner et billede af en virksomhed, der navigerer gennem udfordrende markedsforhold med stabile resultater. Selvom omsætningen faldt med 4 procent til 9,2 milliarder kroner, formåede koncernen at øge driftsresultatet med 5 procent til 878 millioner kroner. Resultatet understreger virksomhedens evne til at fastholde indtjeningen trods et mere afdæmpet marked, og ledelsen fremhæver koncernens diversificerede forretningsmodel som en central styrke i perioden.

Kvartalsregnskabet viser en koncern, der fortsat leverer solid indtjening, mens man samtidig investerer i fremtidige vækstmuligheder og forbereder en potentiel børsnotering af det betydningsfulde datterselskab BioMar. Med en afkastningsgrad på 12,8 procent eksklusiv goodwill og et overskud per aktie, der steg med 6 procent til 15,53 kroner, demonstrerer Schouw & Co. en robust forretningsplatform i et internationalt marked præget af usikkerhed.

Omsætning under pres, men stærk indtjening

Schouw & Co.’s omsætning for tredje kvartal 2025 landede på 9,2 milliarder kroner, hvilket repræsenterer et fald på 4 procent sammenlignet med samme periode året før. Nedgangen i omsætningen afspejler de fortsatte udfordringer på flere af koncernens centrale markeder, hvor særligt det norske marked for BioMar har været under pres gennem kvartalet.

Til trods for det faldende omsætningstal formåede koncernen at øge driftsresultatet målt ved EBITDA med 5 procent til 878 millioner kroner. Denne positive udvikling i indtjeningen vidner om en effektiv omkostningsstyring og en forretningsmodel, der kan tilpasse sig skiftende markedsvilkår. Den forbedrede indtjeningsmargin illustrerer ledelsens fokus på operationel effektivitet og evnen til at optimere forretningsdriften på tværs af koncernens forskellige forretningsområder.

Overskuddet per aktie voksede med 6 procent til 15,53 kroner, hvilket er en positiv udvikling, der afspejler den underliggende indtjeningskraft i koncernen. For aktionærerne er dette en tilfredsstillende udvikling, da det viser, at selskabet formår at skabe værdi selv i en periode med modvind på omsætningssiden.

Afkastningsgrad og finansiel performance

Schouw & Co.’s afkastningsgrad, målt ved ROIC eksklusiv goodwill, blev 12,8 procent for perioden. Dette repræsenterer et lille fald på 0,4 procentpoint sammenlignet med samme periode sidste år, men ligger fortsat på et niveau, der vidner om en sund forrentning af den investerede kapital. I en tid med stigende kapitalomkostninger og økonomisk usikkerhed er en afkastningsgrad på dette niveau fortsat tilfredsstillende.

Den finansielle performance i tredje kvartal afslører dog også nogle udfordringer. Pengestrømmen fra driften faldt markant med 23 procent til 894 millioner kroner. Dette fald kan tilskrives flere faktorer, herunder investeringer i driftskapital og timing af betalingsstrømme. For en industrikoncern af Schouw & Co.’s størrelse er pengestrømmen et centralt parameter, da den afspejler virksomhedens evne til at generere likvide midler til investeringer og udbyttebetalinger.

Diversificering som strategisk styrke

Ledelsen i Schouw & Co., repræsenteret ved direktør Jens Bjerg Sørensen, fremhæver koncernens diversificering som en afgørende faktor bag de stabile resultater i tredje kvartal. I en periode præget af fortsatte usikkerheder på de internationale markeder har koncernens brede portefølje af forretningsområder vist sin værdi som buffer mod markedsudsving.

Særligt blev udfordringerne i BioMar’s vigtige norske marked opvejet af stærke resultater i andre dele af koncernen. HydraSpecma, der leverer hydrauliske løsninger til en række industrier, samt Fibertex Personal Care, der producerer nonwoven-materialer til hygiejneprodukter, leverede begge solide bidrag til koncernens samlede resultat. Denne balance mellem forskellige forretningsområder illustrerer værdien af Schouw & Co.’s strategi om at operere inden for flere industrielle segmenter med forskellig markedsdynamik.

BioMar under pres i Norge

Det norske marked har været særligt udfordrende for BioMar, der er en af verdens førende producenter af fiskefoder til opdrætserhvervet. Norge er et kernemarked for BioMar, da landet er en af verdens største producenter af opdrætslaks. Udfordringerne på dette marked har derfor haft en mærkbar indvirkning på koncernens samlede omsætning.

De norske forhold afspejler en bredere trend i akvakulturindustrien, hvor producenter står over for skiftende vilkår i form af regulering, miljømæssige hensyn og volatile råvarepriser. For BioMar betyder dette behov for konstant innovation og tilpasning af produktporteføljen for at imødekomme kundernes behov og samtidig navigere i et komplekst regulatorisk landskab.

Investering i fremtidig konkurrenceevne

Schouw & Co. fastholder investeringerne på et kontrolleret niveau gennem tredje kvartal og har fortsat et betydeligt fokus på at optimere sin globale forretningsplatform. Dette strategiske arbejde omfatter både investeringer i produktionskapacitet, digitalisering og organisatorisk effektivisering. Målet er at sikre en langsigtet konkurrencedygtig omkostningsbase, der kan understøtte rentabel vækst på de markeder, hvor koncernen opererer.

Som led i dette arbejde har koncernen påtaget sig restruktureringsomkostninger på knap 100 millioner kroner i løbet af 2025. Disse omkostninger relaterer sig til organisatoriske tilpasninger og optimering af produktionsstrukturen på tværs af koncernens enheder. Selvom disse omkostninger belaster resultaterne på kort sigt, forventes de at styrke koncernen betydeligt på længere sigt ved at skabe en mere effektiv og fleksibel organisation.

Restruktureringen er et udtryk for ledelsens vilje til at træffe de nødvendige beslutninger for at sikre koncernens konkurrenceevne i et internationalt marked under forandring. I en tid, hvor mange industrivirksomheder står over for stigende omkostninger og intensiveret konkurrence fra lavomkostningslande, er proaktiv omkostningsstyring afgørende for at bevare markedspositioner.

BioMar-børsnotering skrider frem

Et af de mest markante strategiske tiltag i Schouw & Co. i indeværende år er arbejdet med en mulig særskilt børsnotering af datterselskabet BioMar. Processen skrider planmæssigt frem, og ledelsen vurderer, at dette er et naturligt led i strategien om at skabe værdi for aktionærerne og fremtidssikre koncernen.

En børsnotering af BioMar vil potentielt frigøre betydelig værdi for Schouw & Co.’s aktionærer ved at give markedet mulighed for at værdiansætte BioMar som en selvstændig enhed. Samtidig vil det give BioMar adgang til kapitalmarkeder og øget strategisk fleksibilitet til at forfølge vækstmuligheder i akvakulturindustrien, der forventes at vokse betydeligt i de kommende år i takt med stigende global efterspørgsel efter proteinrige fødevarer.

For Schouw & Co. som moderselskab vil en børsnotering af BioMar ikke nødvendigvis betyde et fuldstændigt salg. Koncernen kan vælge at beholde en betydelig ejerandel, samtidig med at BioMar får status som børsnoteret selskab. Dette vil give Schouw & Co. mulighed for at fortsætte med at drage fordel af BioMar’s udvikling, samtidig med at der frigøres kapital til andre investeringer.

Fokus på porteføljeudvikling

Ud over arbejdet med BioMar-børsnoteringen fortsætter Schouw & Co. med at investere i sin eksisterende portefølje af virksomheder. Koncernen har historisk set været kendetegnet ved en aktiv tilgang til porteføljestyring, hvor man løbende vurderer muligheder for at udvikle, tilføje eller frasælge forretninger baseret på strategiske og økonomiske overvejelser.

Ledelsen oplyser, at man også kigger efter nye potentielle investeringer, der kan komplementere den eksisterende portefølje. Schouw & Co. har gennem årene opbygget en stærk track record inden for opkøb og integration af virksomheder, og koncernen råder over betydelige finansielle ressourcer til at foretage nye investeringer, når de rette muligheder byder sig.

Denne aktive tilgang til porteføljestyring afspejler Schouw & Co.’s rolle som en industriel investeringskoncern, hvor målet er at skabe værdi gennem en kombination af operationel ekspertise, strategisk udvikling og finansiel disciplin. For aktionærerne betyder dette potentiale for værdiskabelse både gennem organisk vækst i eksisterende forretninger og gennem tilføjelse af nye aktiviteter.

Forventninger og udsigter

Schouw & Co. har ved fremlæggelsen af regnskabet for tredje kvartal 2025 valgt at fastholde sine forventninger til resten af året. Dette signalerer en vis optimisme om, at koncernen kan fortsætte den stabile udvikling trods de udfordringer, der præger markederne.

De globale økonomiske udsigter er fortsat præget af usikkerhed med geopolitiske spændinger, inflation og volatile råvarepriser som centrale risikofaktorer. For en internationalt orienteret industrikoncern som Schouw & Co. betyder dette behov for løbende at tilpasse forretningen til skiftende markedsforhold. Koncernens diversificerede forretningsmodel er i denne sammenhæng en styrke, da modgang i enkelte markeder eller segmenter kan opvejes af fremgang andre steder.

Ledelsens fortsatte fokus på omkostningseffektivitet og operationel excellence vil være afgørende for at sikre, at koncernen kan opretholde sine indtjeningsmarginer selv i perioder med afdæmpet omsætningsvækst. De investeringer, der foretages nu i form af restruktureringer og optimering, forventes at betale sig tilbage i form af forbedret konkurrenceevne og indtjening på længere sigt.

Dialog med investorer

Som led i fremlæggelsen af regnskabet for tredje kvartal afholder Schouw & Co. en video-konference den 12. november 2025 klokken 10:00 CET. Ved denne konference vil ledelsen gennemgå regnskabets hovedtal og give investorer og analytikere mulighed for at stille spørgsmål til koncernens udvikling og fremtidsudsigter.

Disse regnskabskonferencer er en vigtig del af den løbende dialog mellem børsnoterede virksomheder og deres investorer. De giver mulighed for at uddybe de tal, der fremgår af regnskabet, og for at give markedet indblik i ledelsens strategiske overvejelser og prioriteringer. For Schouw & Co. er det særligt relevant at kunne uddybe status for BioMar-børsnoteringen samt give perspektiver på de forskellige forretningsområders udvikling.

Konklusion og perspektiver

Schouw & Co.’s regnskab for tredje kvartal 2025 viser en koncern, der fortsat leverer solide resultater trods udfordringer på flere markeder. Med en omsætning på 9,2 milliarder kroner og et driftsresultat på 878 millioner kroner demonstrerer virksomheden evnen til at fastholde indtjeningen selv i perioder med modvind.

Koncernens diversificerede forretningsmodel har igen vist sin værdi ved at sikre, at udfordringer i enkelte forretningsområder opvejes af stærk performance andre steder. Dette giver stabilitet i resultaterne og reducerer risikoen for aktionærerne. Samtidig fortsætter ledelsen det strategiske arbejde med at optimere forretningen gennem restrukturering og effektivisering, hvilket forventes at styrke konkurrenceevnen på længere sigt.

Den planlagte børsnotering af BioMar repræsenterer en potentielt betydningsfuld milepæl for Schouw & Co., der kan frigøre værdi for aktionærerne og give koncernen øget strategisk fleksibilitet. Kombineret med en aktiv tilgang til porteføljestyring og fokus på nye investeringsmuligheder positionerer dette Schouw & Co. til fortsat værdiskabelse i årene fremover.

For investorer er billedet af en robust industrikoncern med en velfungerende forretningsmodel og en ledelse, der tager de nødvendige strategiske beslutninger for at sikre langsigtet konkurrenceevne. Med en afkastningsgrad på 12,8 procent og et stigende overskud per aktie leverer Schouw & Co. fortsat attraktive resultater til sine aktionærer, mens man samtidig investerer i fremtidige vækstmuligheder.