Pandora rammes af valutamodvind og højere priser på guld og sølv i 2026 og 2027

Smykkekoncernen Pandora er ramt af modvind fra valutakurserne på flere fronter – og det er fortsat i årets tredje kvartal.

Bruttomarginen, der er et udtryk for, hvor meget virksomheden tjener på sine produkter efter at have fratrukket produktionsomkostningerne, lå i kvartalet på 79,3 pct. mod analytikernes estimat på 79 pct. og 80,1 pct. i kvartalet sidste år. Den er i kvartalet påvirket af valutamodvind, råvarer og told på samlet 280 basispoint.

!00 basispoint kommer fra valutaeffekterne, andre 100 fra højere guld- og sølvpriser, og amerikanske told på importerede varer påvirker med 80 basispoint i kvartalet.

Driftsresultatet rammes også med 380 basispoint i forhold til kvartalet sidste år og falder til 14,0 pct. fra 16,1 pct. i tredje kvartal 2024 og ventet 13,9 pct.

Valutamodvinden alene er på 4 pct. i tredje kvartal svarende til 300 mio. kr. på omsætningen – og det skyldes især en svagere dollar.

Pandora fremhæver i regnskabet, at højere priser og det igangsatte spareprogram fortsat bidrager til at holde skindet på næsen.

For de første ni måneder af 2025 svarer den samlede modvind til 1200 mio. kr. mindre i omsætning.

HØJERE SØLVPRISER VIL SKINNE IGENNEM

Priserne på sølv er steget markant gennem 2025 – og det kommer til at ramme fremadrettet. Smykkekoncernen har dog hedget 70-75 pct. af forbruget af både guld og sølv i 2026 til en samlet pris på omkring 31 dollar per ounce.

Prisen på sølv lå den 24. oktober på omkring 48 dollar – og Pandora venter at den gennemsnitlige sølvpris er på 35,5 dollar i 2026 inklusive de 25-30 pct. af forbruget, der endnu ikke er afdækket, skriver selskabet i regnskabet.

Påvirkningen fra ædelmetallerne og valutakurserne ventes at påvirke marginerne i 2027 før eventuelle afbødende tiltag med 370 basispoint i forhold til 2026.

.\˙ MarketWire