Alm. Brand har i dag offentliggjort sin forventning til det kommende regnskabsår gennem en børsmeddelelse, der tegner et billede af et selskab i fortsat positiv udvikling. Det danske forsikringsselskab forventer et forsikringsresultat på mellem 1,5 og 1,7 milliarder kroner eksklusive run-off gevinster eller tab for 2025, hvilket understøttes af forbedret lønsomhed i både privat- og erhvervssegmentet. Samtidig med denne melding bekendtgør selskabet planlagte aktietilbagekøb for i alt 1,7 milliarder kroner samt et væsentligt frasalg af Energy & Marine-forretningen, der forventes at generere en engangsprofit på cirka 250 millioner kroner efter skat.
Stærk guidance for 2025 trods markedsudfordringer
Alm. Brand fastholder sine ambitioner for det kommende år med et uændret mål om at generere et forsikringsresultat inklusive run-offs på 1,85 milliarder kroner. Dette skal opnås samtidig med en combined ratio på 84,5 procent, hvilket vil placere selskabet solidt i forhold til branchen. Combined ratio er en central nøgletal i forsikringsbranchen, der måler forholdet mellem udgifter og præmieindtægter, hvor en ratio under 100 procent indikerer rentabel drift.
Selskabets forventninger kommer på trods af flere modsatrettede markedsforhold, der har påvirket forsikringsbranchen negativt. Særligt lavere renteniveauer end tidligere forventet samt et øget antal motorskader har skabt udfordringer for sektoren generelt. Alm. Brand håndterer disse udfordringer gennem optimeret drift og fortsatte effektiviseringer på tværs af organisationen.
Forbedringen i lønsomheden tilskrives primært implementeringen af målrettede lønsomhedsforbedrende initiativer i både privat- og erhvervssegmentet. Disse initiativer har været en del af selskabets strategi gennem en længere periode og begynder nu at vise målbare resultater i bundlinjen.
Forventet bidrag fra investeringer og øvrige aktiviteter
Ud over forsikringsaktiviteterne forventer Alm. Brand, at investeringsporteføljen vil bidrage positivt til årets resultat med 200 millioner kroner i 2025. Dette investeringsafkast er en vigtig komponent i det samlede resultat og afspejler selskabets evne til at forvalte kapitalen effektivt på tværs af forskellige aktivklasser.
De øvrige aktiviteter i koncernen forventes derimod at give et underskud på 125 millioner kroner i det kommende år. Dette underskud er indkalkuleret i den samlede guidance og afspejler primært omkostninger forbundet med aktiviteter uden for kerneforretningen.
|
Det samlede resultat før skat for 2025 forventes at lande mellem 1,58 og 1,78 milliarder kroner. Det er væsentligt at bemærke, at dette tal er eksklusive særlige omkostninger, der er forbundet med to væsentlige strategiske initiativer. Dels integrationen af Codan, som Alm. Brand fusionerede med tidligere, og dels omkostninger forbundet med frasalg af visse forretningsaktiviteter. Disse samlede særlige omkostninger estimeres til 175 millioner kroner for året.
Betydeligt frasalg af Energy & Marine-forretningen
Et af de væsentligste elementer i børsmeddelelsen er den kommende afvikling af Energy & Marine-forretningen. Dette frasalg forventes at generere en samlet engangsprofit på cirka 250 millioner kroner efter skat, hvilket vil give et betydeligt positivt bidrag til regnskabet for 2025.
Engangsprofitten består af flere komponenter. Dels indeholder den regnskabsmæssige gevinster ved selve afståelsen af forretningen, dels inkluderer den driftsoverskud fra forretningsområdet i perioden frem til det endelige salg, som forventes gennemført i marts 2025. Dette tidspunkt markerer den forventede afslutning på transaktionen, hvorefter Energy & Marine-aktiviteterne ikke længere vil være en del af Alm. Brand.
Frasalget af Energy & Marine-forretningen er en del af Alm. Brands strategi om at fokusere på kerneforretningen inden for traditionel skadeforsikring til private og erhvervskunder på det danske marked. Ved at afhænde mere specialiserede og internationale forretningsområder kan selskabet koncentrere ressourcer og ledelseskapacitet om de områder, hvor man har de stærkeste markedspositioner og det højeste værdiskabelsespotentiale.
Udbytte og aktietilbagekøb signalerer finansiel styrke
Alm. Brands bestyrelse vil anbefale et udbytte på 0,6 kroner pr. aktie for regnskabsåret 2024. Dette udbytteniveau afspejler en balance mellem aktionærhensyn og behovet for at fastholde en solid kapitalbuffer i selskabet til fremtidig vækst og uforudsete udfordringer.
Samtidig med udbyttet har selskabet annonceret et nyt aktietilbagekøbsprogram på 100 millioner kroner. Dette program vil blive gennemført i den kommende periode og repræsenterer en yderligere måde at returnere kapital til aktionærerne på. Kombinationen af det foreslåede udbytte og aktietilbagekøbsprogrammet bringer den samlede payout-ratio op på 96 procent for regnskabsåret 2024.
En payout-ratio på 96 procent er usædvanligt høj og indikerer, at Alm. Brand uddeler næsten hele årets overskud til aktionærerne. Dette er muligt takket være den solide kapitalbuffer, selskabet råder over, samt de ekstraordinære indtægter fra frasalget af Energy & Marine-forretningen.
|
Omfattende aktietilbagekøb efter Energy & Marine-salg
Ud over det allerede annoncerede aktietilbagekøbsprogram på 100 millioner kroner har Alm. Brand varslet yderligere aktietilbagekøb for 1,6 milliarder kroner. Dette betydelige tilbagekøbsprogram forventes gennemført efter lukningen af salget af Energy & Marine-forretningen i marts 2025, når provenuet fra transaktionen er tilgået selskabet.
Det samlede aktietilbagekøb på 1,7 milliarder kroner er et af de største i Alm. Brands historie og sender et klart signal til markedet om ledelsens tro på selskabets fremtidsudsigter. Aktietilbagekøb reducerer antallet af udestående aktier, hvilket alt andet lige øger indtjeningen pr. aktie for de resterende aktionærer.
Beslutningen om at gennemføre et så omfattende aktietilbagekøb tyder på, at Alm. Brands ledelse vurderer, at aktien er attraktivt prissat på nuværende niveau, og at tilbagekøb repræsenterer en bedre anvendelse af kapitalen end alternative investeringsmuligheder. Det indikerer også, at selskabet ikke ser behov for kapitalen til større opkøb eller ekspansionsprojekter i den nærmeste fremtid.
Solid kapitalbuffer sikrer finansiel stabilitet
På trods af de omfattende udbetalinger til aktionærerne gennem både udbytte og aktietilbagekøb, fastholder Alm. Brand en stærk finansiel position. Koncernens soliditet måles blandt andet gennem Solvency Capital Requirement-ratioen, også kendt som SCR-ratioen, som er et regulatorisk krav til forsikringsselskabers kapitalstyrke.
Alm. Brand forventer at opretholde en SCR-ratio omkring 180 procent efter gennemførelse af de planlagte udbetalinger til aktionærerne. Dette niveau er betydeligt over det lovmæssige minimumskrav på 100 procent og også over de fleste forsikringsselskabers interne målsætninger om kapitalbuffere.
En SCR-ratio på 180 procent giver Alm. Brand et betydeligt råderum til at håndtere uforudsete tab fra store skadebegivenheder, negative markedsbevægelser eller andre finansielle stresssituationer. Det signalerer over for kunder, myndigheder og øvrige interessenter, at selskabet har en solid finansiel grundmuld og er i stand til at honorere sine forpligtelser selv under udfordrende omstændigheder.
Integration af Codan nu afsluttet
Alm. Brand meddeler, at integrationen af forsikringsselskabet Codan, som blev fusioneret ind i koncernen, nu betragtes som fuldført. Dette er en væsentlig milepæl for selskabet, da fusionen har været en af de største og mest komplekse opgaver i Alm. Brands nyere historie.
Integrationen af Codan har omfattet sammenlægning af IT-systemer, harmonisering af produkter og processer, sammenlægning af organisationer og realisering af synergier gennem stordriftsfordele og optimering af distributionsnetværket. Sådanne integrationer er notorisk komplekse og risikofyldte, og det er derfor et positivt signal, at Alm. Brand nu erklærer integrationen for afsluttet.
Fuldførelsen af Codan-integrationen sker samtidig med, at branchen generelt har stået over for større udfordringer end forventet på tidspunktet for fusionen. Særligt antallet af motorskader er steget mere end ventet, hvilket har påvirket omkostningerne i motorskadesforsikring negativt. Derudover har renteudviklingen været mindre gunstig end oprindeligt forventet, hvilket påvirker afkastet på forsikringsselskabernes store investeringsporteføljer.
At integrationen er gennemført succesfuldt på trods af disse eksterne udfordringer tyder på, at Alm. Brand har formået at eksekvere effektivt på integrationsplanen og tilpasse sig ændrede markedsforhold undervejs.
Forbedret lønsomhed gennem målrettede initiativer
Den forventede positive udvikling i forsikringsresultatet drives i væsentlig grad af forbedret lønsomhed i både privat- og erhvervssegmentet. Denne forbedring er ikke sket af sig selv, men er resultatet af systematisk implementering af lønsomhedsforbedrende initiativer gennem en længere periode.
I privatsegmentet har Alm. Brand arbejdet med at optimere prissætningen af forsikringsprodukter, forbedre skadeshåndteringen og reducere omkostningerne pr. police gennem digitalisering og automatisering. I erhvervssegmentet har fokus været på at sikre rentabel vækst ved at være selektiv i hvilke risici man påtager sig, samt at optimere kundeoplevelsen for at fastholde de mest profitable kunder.
Disse initiativer begynder nu at slå igennem i regnskabsresultaterne og bidrager til, at Alm. Brand kan fastholde sin guidance på trods af de nævnte modvinde fra højere motorskader og lavere renter.
Fremtidsudsigter og markedsposition
Med dagens børsmeddelelse tegner Alm. Brand et billede af et selskab, der har navigeret succesfuldt gennem en periode med omfattende forandringer. Fusionen med Codan er nu afsluttet, lønsomheden er forbedret gennem målrettede initiativer, og selskabet har valgt at fokusere yderligere på kerneforretningen ved at afhænde Energy & Marine-aktiviteterne.
Den betydelige kapitaludlodning til aktionærerne gennem udbytte og aktietilbagekøb signalerer, at ledelsen har tillid til den fremtidige indtjening og ikke ser behov for at opbygge yderligere kapitalbuffere. Samtidig fastholder man en solid SCR-ratio, der giver rum til at håndtere uventede udfordringer.
For det danske forsikringsmarked repræsenterer Alm. Brand nu en endnu stærkere konkurrent efter integrationen af Codan. Med fokus på kerneforretningen og fortsatte effektiviseringer er selskabet godt positioneret til at fastholde og udbygge sin markedsposition i både privat- og erhvervssegmentet.
De kommende måneder vil vise, hvordan markedet modtager selskabets strategi og guidance. Gennemførelsen af frasalget af Energy & Marine-forretningen i marts 2025 bliver en vigtig milepæl, og det efterfølgende aktietilbagekøbsprogram på 1,6 milliarder kroner vil uden tvivl få betydning for aktiekursen. Med den annoncerede guidance for 2025 har Alm. Brand sat klare forventninger, som selskabet nu skal leve op til i det kommende regnskabsår.