Det danske biotekselskab Gubra har offentliggjort sit trading statement for tredje kvartal 2025, som tegner et blandet billede af virksomhedens udvikling. Mens selskabet fortsætter med at udvide sine forsknings- og udviklingsaktiviteter og styrke sin pipeline, viser tallene for Contract Research Organization-forretningen en nedgang sammenlignet med sidste års rekordniveau. Den seneste kvartalsrapport kommer samtidig med, at Gubra har gennemført et lederskifte med Markus Rohrwild i spidsen som ny administrerende direktør siden september måned.
Gubra, som er specialiseret i præclinisk udvikling af lægemidler med fokus på metaboliske sygdomme, står ved en korsvej hvor selskabet balancerer mellem sit etablerede CRO-forretningsområde og ambitiøse planer for egne forskningsprogrammer. Det seneste trading statement afspejler denne komplekse situation, hvor virksomheden navigerer i et marked præget af både muligheder og udfordringer.
Lederskifte markerer ny fase for Gubra
En væsentlig udvikling for Gubra i tredje kvartal 2025 har været tiltrædelsen af Markus Rohrwild som ny administrerende direktør i september. Lederskiftet kommer på et tidspunkt, hvor selskabet befinder sig i en transformationsfase med øget fokus på interne forskningsprogrammer og strategiske partnerskaber. Rohrwilds indtræden i direktørstolen signalerer en fortsættelse af Gubras strategi om at udvikle sig fra primært at være en servicevirksomhed til også at drive egne udviklingsprogrammer inden for metaboliske sygdomme.
Overgangen til ny ledelse har dog også medført omkostninger for virksomheden. I forbindelse med den tidligere administrerende direktørs fratræden har Gubra afholdt udgifter til fratrædelsesordninger, som har påvirket bundlinjen negativt i tredje kvartal. Disse engangsomkostninger har været medvirkende til at trække EBIT-marginen ned sammenlignet med samme periode året før.
CRO-forretningen oplever modvind
Gubras Contract Research Organization-forretning, som traditionelt har været selskabets hovedindtægtskilde, har oplevet en mindre tilbagegang i tredje kvartal 2025. Når kvartalet ses isoleret, viser tallene et fald på 10 procent sammenlignet med det tilsvarende kvartal året før. Dette fald kommer efter hvad der i 2024 blev et rekordår for CRO-segmentet, hvilket sætter de nuværende tal i perspektiv.
Baseret på udviklingen i årets første ni måneder samt den nuværende markedssituation har Gubra justeret sine forventninger til CRO-forretningen for helåret 2025. Selskabet forventer nu, at omsætningen for dette forretningsområde vil ende 5 til 10 procent under det rekordniveau, som blev opnået i 2024. Dette er en nedjustering, som afspejler både markedsforholdene og virksomhedens egen prioritering af ressourcer.
|
På trods af det forventede fald i omsætningen holder Gubra dog fast i målsætningen om at opretholde en solid rentabilitet i CRO-forretningen. Virksomheden forventer fortsat at kunne levere en EBIT-margin på omkring 20 procent for dette segment, hvilket indikerer, at nedgangen i omsætning ikke nødvendigvis vil slå fuldt igennem på indtjeningen. Dette tyder på, at Gubra har formået at tilpasse omkostningsbasen og opretholde effektiviteten i driften af CRO-aktiviteterne.
Discovery and Partnerships viser fremgang
Mens CRO-forretningen har oplevet modvind, tegner billedet sig anderledes for Gubras Discovery and Partnerships-segment. Dette forretningsområde, som omfatter virksomhedens egne forskningsprogrammer samt samarbejder med partnere, oplevede en markant omsætningsfremgang i tredje kvartal 2025.
En væsentlig driver for denne positive udvikling har været indtægtsanerkendelse relateret til en betydelig aftale med den amerikanske medicinalvirksomhed AbbVie, som blev indgået i første halvår af 2025. Denne type partnerskabsaftaler er centrale for Gubras strategi om at finansiere og validere sine forskningsprogrammer gennem samarbejde med etablerede medicinalvirksomheder. Aftalerne giver typisk Gubra ret til milepælsbetalinger ved opnåelse af specificerede udviklings- eller forretningsmæssige mål samt potentielle royaltyindtægter ved eventuel kommerciel succes.
Udviklingen i D&P-segmentet understreger den strategiske transformation, som Gubra har gennemgået gennem de seneste år. Fra primært at være en servicevirksomhed, der udfører forskning på vegne af andre, har selskabet gradvist opbygget en portefølje af egne forskningsprogrammer og strategiske partnerskaber, som potentielt kan generere betydelige indtægter på længere sigt.
Fokus på UCN2-programmet for sundt vægttab
Et særligt højdepunkt i trading statement er fremhævelsen af fremdriften i Gubras interne UCN2-program, som er målrettet mod at opnå sundt vægttab. Dette forskningsprogram repræsenterer Gubras ambitioner om at udvikle egne terapeutiske kandidater inden for det hastigt voksende marked for behandling af fedme og relaterede metaboliske tilstande.
UCN2-programmet er baseret på urocortin 2, et naturligt forekommende peptid, som har vist lovende resultater i præcliniske studier. Gubras tilgang fokuserer på at udvikle behandlinger, der ikke blot resulterer i vægttab, men som også understøtter metabolisk sundhed på en bredere måde. Dette er blevet særligt relevant i lyset af den eksplosive vækst i markedet for GLP-1-baserede fedmebehandlinger, hvor der fortsat er behov for forbedrede terapeutiske muligheder med forskellige virkningsmekanismer.
Fremskridtene i UCN2-programmet demonstrerer Gubras evne til at omsætte sin omfattende ekspertise inden for metabolisk forskning til konkrete udviklingsprogrammer. Programmet er stadig i præclinisk fase, men fremdriften indikerer, at Gubra bevæger sig tættere på potentielt at kunne indlede kliniske studier eller indgå partnerskabsaftaler baseret på de opnåede resultater.
|
Nøgletal afslører blandet niårsperiode
Når man ser på de samlede nøgletal for de første ni måneder af 2025, fremtræder et billede af en virksomhed i transformation. På konsolideret niveau har Gubra opnået en organisk omsætningsvækst på 12 procent sammenlignet med samme periode året før. Dette positive tal dækker dog over de tidligere nævnte forskelle mellem segmenterne, hvor D&P-forretningen har kompenseret for nedgangen i CRO-aktiviteterne.
For tredje kvartal isoleret set rapporterede Gubra et EBIT på 7,6 millioner danske kroner, hvilket svarer til en EBIT-margin på 15 procent. Dette er en nedgang sammenlignet med samme kvartal året før, hvor marginerne var højere. Faldet i rentabiliteten kan primært tilskrives to faktorer: den tidligere nævnte omkostning til fratrædelsesordning for den forhenværende administrerende direktør samt de øgede investeringer i forsknings- og udviklingsaktiviteter.
At EBIT-marginen er faldet til 15 procent i tredje kvartal, mens Gubra fortsat forventer en samlet CRO-margin på omkring 20 procent for helåret, indikerer at tredje kvartal har været særligt belastet af engangsomkostninger og investeringer. Dette understreger vigtigheden af at se på den underliggende udvikling i forretningen frem for kun at fokusere på et enkelt kvartals resultater.
Omkostningsstyring i Discovery and Partnerships
Gubra har fastholdt sine forventninger til de samlede justerede omkostninger for Discovery and Partnerships-segmentet i 2025. Selskabet forventer fortsat, at disse omkostninger vil udgøre mellem 230 og 250 millioner danske kroner for helåret. Dette omkostningsniveau afspejler Gubras fortsatte investering i udviklingen af sin forskningspipeline og opbygningen af capabilities til at drive egne udviklingsprogrammer.
Fastholdelsen af disse forventninger signalerer, at Gubra ikke agter at reducere sine investeringer i fremtidige vækstmuligheder på trods af de kortsigede udfordringer i CRO-forretningen. Dette vidner om en langsigtet strategisk tilgang, hvor selskabet accepterer en periode med lavere marginer for at positionere sig til fremtidig vækst gennem egne produkter og partnerskaber.
Omkostningerne til D&P-segmentet omfatter både direkte forsknings- og udviklingsudgifter, personaleomkostninger til de involverede forskere og projektledere samt overhead-omkostninger forbundet med at drive udviklingsprogrammerne. Det er en betydelig investering for et selskab af Gubras størrelse, men potentialet i succesfulde udviklingsprogrammer kan være substantielt og langt overstige de nuværende investeringer.
Strategiske partnerskaber forbliver i fokus
Trading statement understreger, at Gubra fortsat har stort fokus på udviklingen af sin pipeline samt på at indgå og vedligeholde vigtige partnerskaber. Partnerskabsstrategien har været central for Gubras forretningsmodel de seneste år og giver selskabet mulighed for at dele både udviklings-risici og potentielle afkast med etablerede medicinalvirksomheder.
Gennem partnerskaber kan Gubra få valideret sine forskningsprogrammer og teknologier, samtidig med at selskabet modtager finansiering til videre udvikling. Typiske partnerskabsaftaler inden for biotekindustrien inkluderer upfront-betalinger ved aftalens indgåelse, milepælsbetalinger ved opnåelse af specificerede mål samt royalties på eventuelle fremtidige salg. Den tidligere nævnte AbbVie-aftale er et eksempel på denne type strategiske samarbejder.
Fokus på partnerskaber er særligt vigtigt for et selskab som Gubra, der endnu ikke har produkter på markedet. Partnerskabsindtægterne bidrager til at finansiere de omkostningstunge forsknings- og udviklingsaktiviteter, mens CRO-forretningen fortsat genererer den kontante indtjening, der sikrer selskabets finansielle stabilitet.
Markedssituation og fremtidsudsigter
Den nuværende markedssituation for Gubra er præget af både muligheder og udfordringer. På den ene side oplever CRO-forretningen en midlertidig nedgang efter rekordåret 2024, hvilket kan afspejle generelle markedsforhold i den præcliniske forskningssektor eller ændringer i kundernes efterspørgsel. På den anden side er markedet for behandlinger af metaboliske sygdomme, særligt fedme og type 2-diabetes, i kraftig vækst, hvilket skaber betydelige muligheder for selskaber med relevant ekspertise.
Gubras positionering inden for metabolisk forskning er særligt relevant i det nuværende markedsmiljø, hvor succesen med GLP-1-baserede fedmebehandlinger har skabt massiv interesse for området. Dette har ført til øget aktivitet blandt både etablerede medicinalvirksomheder og biotekselskaber, hvilket både skaber efterspørgsel efter Gubras CRO-tjenester og øger værdien af selskabets egne udviklingsprogrammer.
Med den nye administrerende direktør ved roret og fortsatte fremskridt i udviklingsprogrammerne er Gubra positioneret til at navigere gennem den nuværende overgangsperiode. Selskabets strategi om at balancere den stabile CRO-forretning med højrisiko-/høj-afkast udviklingsprogrammer giver en diversificeret indtægtsbase og betydeligt langsigtet vækstpotentiale.
Konklusion og vejen fremad
Gubras trading statement for tredje kvartal 2025 afslører et biotekselskab i transformation. Mens den traditionelle CRO-forretning oplever en tilbagegang fra sidste års rekordniveau, demonstrerer fremgangen i Discovery and Partnerships-segmentet samt fremdriften i UCN2-programmet, at selskabets strategiske satsning på egne udviklingsprogrammer begynder at bære frugt.
Den justerede forventning om, at CRO-omsætningen i 2025 vil ligge 5 til 10 procent under 2024-niveauet, er en udfordring, men opretholdelsen af en 20 procent EBIT-margin viser, at forretningens fundamentale rentabilitet er intakt. Samtidig fortsætter Gubra sine investeringer i fremtiden gennem D&P-segmentet med et omkostningsniveau på 230 til 250 millioner kroner for året.
Med Markus Rohrwild som ny administrerende direktør og fortsatte fremskridt i både UCN2-programmet og strategiske partnerskaber som den med AbbVie, arbejder Gubra videre med at realisere vækstpotentialet i sin forskningsportefølje. De kommende kvartaler vil vise, om selskabet kan vende udviklingen i CRO-forretningen, samtidig med at momentummet i udviklingsprogrammerne fastholdes. For investorer og interessenter er Gubra et selskab at følge nøje, da balancen mellem kortsigtet indtjening og langsigtede vækstambitioner fortsat vil være afgørende for virksomhedens succes.
HENT GRATIS E-BOG<<<< FORSTÅ DAYTRADING PÅ 20 MINUTTER