Solar A/S har i dag offentliggjort en børsmeddelelse, der giver investorer og markedet et indblik i selskabets præstation for tredje kvartal 2025 samt de første ni måneder af året. Regnskabstallene viser en virksomhed under pres i et udfordrende markedsmiljø, men samtidig et selskab der fortsætter med at investere strategisk i fremtiden gennem opkøb, digitalisering og infrastrukturudvikling. Den jústerede guidance afspejler en mere forsigtig tilgang til resten af året, hvor både omsætning og indtjening justeres til smallere intervaller baseret på markedets faktiske udvikling.
Det børsnoterede tekniske grossistselskab, der beskæftiger omkring 2.900 medarbejdere og opererer primært i Skandinavien, står over for en periode med både udfordringer og muligheder. Mens kortsigtede markedsforhold har påvirket resultaterne negativt, fortsætter ledelsen med at implementere en langsigtet vækststrategi, der skal sikre selskabets konkurrenceevne på tværs af de nordiske markeder.
Tredje kvartal under forventningerne
Omsætningen for tredje kvartal 2025 landede på 2.815 millioner danske kroner, hvilket placerer sig i den lave ende af selskabets egne forventninger. Dette resultat skyldes primært, at markedet ikke kom sig som forventet i slutningen af kvartalet, hvilket har haft direkte indflydelse på salgstallene. Det er en udvikling, der har givet anledning til bekymring hos analytikere og investorer, da markedsdynamikken fortsætter med at være udfordrende.
For de første ni måneder af året viser tallene en EBITDA på 296 millioner kroner, hvilket repræsenterer et fald sammenlignet med samme periode året før. Dette fald i driftsresultatet afspejler både de lavere omsætningstal og en bruttoavance, der ikke har levet op til selskabets forventninger. Kombinationen af et svagere marked og presset indtjening har ført til, at ledelsen har set sig nødsaget til at justere forventningerne til helåret.
Bruttoavancen, der er afgørende for selskabets samlede rentabilitet, har ikke formået at møde de interne målsætninger. Dette kan tilskrives flere faktorer, herunder øget konkurrence på priser, ændrede kundesammensætninger samt generelle markedsforhold, der har gjort det vanskeligt at fastholde marginalerne på det ønskede niveau. For en grossistvirksomhed som Solar er bruttoavancen et kritisk nøgletal, der direkte påvirker evnen til at generere overskud.
Justeret guidance for helåret
På baggrund af udviklingen i tredje kvartal har Solar valgt at præcisere sine forventninger til det samlede regnskabsår 2025. Den forventede omsætning er nu fastsat til cirka 12,0 milliarder kroner, hvilket er en præcisering fra det tidligere interval på 11,75 til 12,25 milliarder kroner. Denne justering viser, at ledelsen nu opererer med et mere konservativt estimat baseret på markedets faktiske udvikling gennem de første tre kvartaler.
Endnu mere markant er justeringen af EBITDA-forventningen, som nu forventes at lande på omkring 460 millioner kroner. Det tidligere forventningsinterval lød på mellem 450 og 510 millioner kroner, hvilket betyder, at den øvre grænse af forventningen nu er reduceret med 50 millioner kroner. Denne nedjustering sender et klart signal om, at de udfordringer, som selskabet har mødt i løbet af året, forventes at fortsætte ind i fjerde kvartal.
|
Den organiske vækst, som er et centralt fokusområde for mange investorer, forventes nu at ende på cirka minus 0,5 procent. Dette er en væsentlig justering fra tidligere estimater og indikerer, at Solar i indeværende år oplever en svag negativ vækst i den eksisterende forretning, når man ser bort fra opkøb og valutaeffekter. En negativ organisk vækst er altid en udfordring for et selskab, der traditionelt har haft ambitioner om at vokse både organisk og gennem opkøb.
Strategiske initiativer fortsætter
På trods af de kortsigtede udfordringer med omsætning og indtjening fortsætter Solar med at investere i langsigtede strategiske initiativer. Et af de mest betydningsfulde skridt i denne retning er underskrivelsen af en aftale om opkøb af Sonepar Norge. Denne transaktion, der blev annonceret efter regnskabsperiodens afslutning, anses som strategisk vigtig for Solars fortsatte ekspansion i Skandinavien.
Opkøbet af Sonepar Norge vil styrke Solars position på det norske marked betydeligt og giver adgang til nye kundesegmenter og forretningsområder. Norge repræsenterer et attraktivt marked for tekniske grossister med en relativt høj indkomstniveau og betydelige investeringer i både bygge- og installationsbranchen. Ved at integrere Sonepar Norges forretning kan Solar opnå stordriftsfordele og styrke sin konkurrenceposition over for andre nordiske aktører.
Samtidig fortsætter Solar opførelsen af et nyt, moderne logistikcenter i Sverige. Dette center er designet til at effektivisere hele forsyningskæden og forbedre leveringsservice til kunderne. I en branche hvor hurtig levering og høj tilgængelighed er afgørende konkurrenceparametre, kan investeringer i logistikinfrastruktur være en væsentlig kilde til konkurrencefordele. Det nye center forventes at kunne håndtere større varemængder mere effektivt og med kortere leveringstider.
Digital transformation som strategisk prioritet
En anden central søjle i Solars fremtidige strategi er den fortsatte investering i digital transformation. I en tid hvor kundernes købsadfærd ændrer sig markant, og hvor digitale platforme spiller en stadig større rolle i B2B-handel, er det kritisk for en grossistvirksomhed at være i front på den digitale dagsorden.
Solars digitale initiativer omfatter forbedringer af e-handelsplatformen, implementering af avancerede data- og analyseværktøjer samt digitalisering af interne processer. Målet er at gøre det nemmere for kunderne at finde, bestille og modtage produkter, samtidig med at effektiviteten i den interne drift forbedres. Digital transformation handler ikke kun om at have en fungerende webshop, men om at skabe en sammenhængende digital oplevelse på tværs af alle touchpoints.
Investeringerne i digitalisering forventes også at give bedre muligheder for at analysere kundeadfærd, optimere lagerstyring og forbedre efterspørgselsforudsigelser. Dette kan i sidste ende føre til bedre marginer gennem mere præcis prissætning og reducerede lageromkostninger. I en branche med typisk lave marginer kan selv små forbedringer i effektivitet have en betydelig indvirkning på bundlinjen.
|
Administrerende direktørens perspektiv
Den administrerende direktør Jens Andersen har gennem børsmeddelelsen understreget, at målet med alle de strategiske initiativer er at sikre bæredygtig vækst og indtjening på tværs af Solars markeder. Dette langsigtede perspektiv er væsentligt at holde fast i, når de kortsigtede tal viser udfordringer. Ledelsen signalerer dermed, at man ikke lader sig afskrække af et vanskeligt år, men fortsætter med at bygge fundamentet for fremtidig succes.
Begrebet bæredygtig vækst er centralt i Solars strategi. Det handler ikke kun om at vokse hurtigst muligt, men om at vokse på en måde der er økonomisk forsvarlig og som kan opretholdes over tid. Dette indebærer at finde den rette balance mellem organisk vækst, opkøb, investeringer i infrastruktur og fastholdelse af rentabilitet.
Ledelsens fokus på bæredygtighed strækker sig også til miljømæssige og sociale aspekter. Som en stor aktør i den tekniske grossistbranche har Solar et ansvar for at fremme mere bæredygtige produkter og løsninger. Dette kan både være en konkurrencefordel og et svar på stigende krav fra kunder, investorer og regulerende myndigheder.
Markedssituationen i Skandinavien
De udfordringer som Solar oplever, afspejler i høj grad de generelle markedsforhold i Skandinavien. Bygge- og installationsbranchen, som udgør en stor del af Solars kundebase, har gennem det seneste år været påvirket af stigende renter, øget usikkerhed og forsigtige investeringsbeslutninger hos både private og erhvervskunder.
Især boligmarkedet i flere skandinaviske lande har oplevet en afmatning, hvilket har direkte konsekvenser for efterspørgslen efter elektriske installationer, VVS-produkter og andre tekniske løsninger. Når nybyggeriet går ned, påvirker det hele værdikæden fra producenter over grossister til installatører. Solar er ikke alene om at opleve disse udfordringer, og flere aktører i branchen rapporterer om lignende forhold.
Samtidig er der områder med mere positive udsigter. Renoveringsmarkedet viser tegn på resiliens, og der er fortsat betydelige investeringer i infrastrukturprojekter og offentligt byggeri i flere af de nordiske lande. Desuden driver den grønne omstilling efterspørgslen efter energieffektive løsninger, varmepumper, solcelleanlæg og ladefaciliteter til elbiler – alle områder hvor Solar er aktiv.
Konkurrencesituationen
Solar opererer på et stærkt konkurrencepræget marked med både nordiske og internationale aktører. Konkurrencen foregår på flere parametre: pris, sortiment, leveringsservice, teknisk ekspertise og digitale løsninger. I perioder med presset efterspørgsel intensiveres konkurrencen ofte, hvilket kan føre til prispres og lavere marginer.
De større konkurrenter investerer ligesom Solar i digitalisering og logistik, hvilket betyder at alle aktører løbende skal finde nye måder at differentiere sig på. Kundernes forventninger stiger konstant, og kravet om omnichannel-oplevelser – hvor der er sammenhæng mellem fysisk handel, online-platforme og personlig rådgivning – bliver stadig vigtigere.
I denne kontekst bliver strategiske opkøb som anskaffelsen af Sonepar Norge endnu mere vigtige. Ved at øge markedsandelen og opnå stordriftsfordele kan Solar styrke sin position over for konkurrenterne og forbedre sin forhandlingsstyrke over for leverandører. Dette kan i sidste ende bidrage til bedre indkøbspriser og dermed forbedrede marginer.
Fokus på den fortsatte udvikling
Selvom 2025 er blevet et udfordrende år for Solar A/S med nedadgående justeringer af både omsætnings- og indtjeningsforventninger, er det vigtigt at se udviklingen i et bredere perspektiv. Selskabet befinder sig i en transformation, hvor kortsigtede investeringer og markedsudfordringer skal vejes op mod det langsigtede potentiale i de strategiske initiativer.
Det kommende fjerde kvartal vil være afgørende for, om Solar kan indfri de justerede forventninger. Traditionelt er fjerde kvartal ofte stærkere end tredje kvartal for tekniske grossister, men meget afhænger af markedets udvikling og kundeadfærden hen over årets sidste måneder. Usikkerheden om den økonomiske udvikling i Skandinavien gør det vanskeligt at lave præcise prognoser.
På længere sigt vil effekten af de strategiske investeringer gradvist vise sig. Det nye logistikcenter i Sverige forventes at bidrage til effektiviseringer, den digitale transformation skal drive både omsætning og margin, og integrationen af Sonepar Norge skal tilføre yderligere vækst. Hvis disse elementer falder på plads som planlagt, kan Solar komme styrket ud af den nuværende udfordrende periode.
Perspektiver for investorer
For investorer i Solar A/S er den seneste børsmeddelelse en blanding af kortsigtede udfordringer og langsigtede muligheder. De nedjusterede forventninger vil sandsynligvis påvirke aktiekursen negativt på kort sigt, men for langsigtede investorer kan fokus på strategisk udvikling og markedsposition være mere væsentligt end enkelte kvartalers resultater.
Selskabets evne til at generere fri pengestrøm og opretholde en sund balance vil være afgørende for at kunne fortsætte med både at investere i vækst og levere afkast til aktionærerne. Med en EBITDA på cirka 460 millioner kroner på en omsætning omkring 12 milliarder kroner er EBITDA-marginen under fire procent, hvilket afspejler den pressede indtjening i den nuværende situation.
Det skal i denne sammenhæng bemærkes, at Solar er noteret på Nasdaq Copenhagen, hvilket sikrer transparens og adgang til løbende information for investorer. Selskabet er underlagt strenge rapporteringskrav, hvilket giver markedet mulighed for at følge udviklingen tæt og vurdere ledelsens håndtering af både udfordringer og muligheder.
Konklusion
Dagens børsmeddelelse fra Solar A/S tegner et billede af et selskab i en overgangsfase. På den ene side står virksomheden over for reelle markedsudfordringer, der har resulteret i en omsætning og indtjening under forventningerne samt en svag negativ organisk vækst. På den anden side fortsætter selskabet med at investere strategisk i fremtiden gennem opkøb, logistikudvikling og digitalisering.
De justerede forventninger til helåret 2025 med en omsætning på cirka 12,0 milliarder kroner og en EBITDA omkring 460 millioner kroner afspejler en mere realistisk vurdering af markedssituationen. Selvom tallene er nedadgående fra tidligere estimater, giver de et tydeligere billede af, hvad investorer og andre interessenter kan forvente af selskabets præstation i år.
Med cirka 2.900 medarbejdere og en stærk position på de skandinaviske markeder har Solar et solidt fundament at bygge videre på. Udfordringen bliver nu at navigere gennem den nuværende svære periode, gennemføre de planlagte strategiske initiativer succesfuldt og være klar til at udnytte de muligheder, der måtte opstå når markedsforholdene forbedres. For en virksomhed med Solars størrelse og erfaring er der al mulig grund til at forvente, at de kan tackle disse udfordringer og komme styrket ud på den anden side.