FLSmidth/Nordnet: Lav pris for cementforretning opvejes af “earn out” og aktietilbagekøb

FLSmidth har solgt sin cementforretning for et beløb, der virker til at være i den lave ende.

Det vurderer investeringsøkonom Per Hansen, som dog noterer et “men” i form af muligheden for at fordoble prisen gennem en “earn out”-aftale.

Derudover spiller det ind på den positive kursreaktion efter annonceringen af salget, at FLS også har annonceret, at det vil tilbagekøbe aktier for op til 1,4 mia. kr.

FLS-aktien stiger efter nyhederne med hele 7 pct. til 406,20 kr.

– Prisen virker i den lave ende. Der har formentlig været en moderat interesse. Deraf den lave pris her og nu. Handlen er nok gledet lettere på plads med en lavere pris, hvor en køber skal aflevere noget af en eventuel upside over tid, skriver Per Hansen i en kommentar.

– Aktien stiger formentlig, fordi FLS nu er ren mining, oprydningen er overstået, og ikke mindst skyldes det 1,4 mia. i aktietilbagekøb, vurderer investeringsøkonomen.

Samlet set kan prisen for salget af cementforretningen til kapitalfonden Pacific Avenue Capital Partners løbe op i 1,1 mia. kr.

I første omgang modtager FLSmidth 75 mio. euro, svarende til cirka 550 mio. kr., og beløbet kan blive løftet med yderligere 75 mio. euro betinget af opnåelsen af visse ikke-offentliggjorte mål, skriver FLSmidth i en meddelelse fredag over middag.

Transaktionen forventes afsluttet i løbet af andet halvår 2025 forudsat godkendelse fra de relevante myndigheder.

Som følge af transaktionen vil en dagsværdijustering af aktiver og passiver resultere i en nedskrivning på cirka 700 mio. kr. uden likviditetspåvirkning, hvilket vil blive bogført i resultatet fra ophørte aktiviteter i regnskabet for andet kvartal 2025.

For den resterende forretning, Mining, fastholder FLSmidth forventningerne til 2025 om en omsætning på cirka 15 mia. kr. og en justeret EBITA-margin på 14,0-14,5 pct.

– Frasalget giver os mulighed for at skærpe vores fokus på vores kerneforretning inden for minedrift og positionere FLSmidth som en rendyrket leder i mineindustrien. Med en klar og fokuseret minedriftsstrategi er vi overbeviste om, at vi er godt positioneret til at skabe langsigtet værdi for vores kunder, aktionærer og andre interessenter og forbedre vores konkurrencemæssige position, udtaler administrerende direktør Mikko Keto.

.\˙ MarketWire