Harboes fastholder forventninger til tredje positive år

Harboes Bryggeri A/S har fastholdt sine forventninger til det kommende regnskabsår 2025/2026 med et forventet EBITDA på mellem 130 og 160 millioner kroner samt et resultat før skat i intervallet 30 til 60 millioner kroner. Det fremgår af en børsmeddelelse udsendt i dag, hvor det danske bryggeri bekræfter, at forventningsniveauet ligger i tråd med det netop afsluttede regnskabsår 2024/25. Meddelelsen kommer samtidig med offentliggørelsen af årsrapporten og indkaldelsen til generalforsamling, og den tegner et billede af en virksomhed, der navigerer i et udfordrende marked med fokus på brandudvikling og operationel effektivitet.

Bryggeriet, der er en etableret aktør på det nordeuropæiske marked for øl og læskedrikke, befinder sig i en branche præget af stigende konkurrence og skiftende forbrugervaner. Samtidig står virksomheden overfor konsolideringer i detailhandlen og et vedvarende pres på indtjeningsmarginerne. Trods disse udfordringer har Harboes formået at levere positive resultater i to år i træk, og forventningen er, at denne udvikling fortsætter for tredje år i træk.

Stabil resultatforventning til nyt regnskabsår

Harboes Bryggeri fastholder forventningerne til regnskabsåret 2025/2026 med en forventet indtjening før renter, skat og afskrivninger på mellem 130 og 160 millioner kroner. Resultatet før skat forventes at lande i intervallet 30 til 60 millioner kroner. Disse tal matcher stort set niveauet fra det afsluttede regnskabsår 2024/25, hvor EBITDA blev guidet til mellem 140 og 150 millioner kroner.

Den stabile forventning til indtjeningen afspejler en virksomhedsledelse, der kombinerer realisme med forsigtig optimisme. Harboes har gennem de seneste år arbejdet målrettet på at forbedre sin indtjeningsevne gennem en strategisk omlægning af forretningen, hvor fokus er flyttet fra volumendrevne private label-aftaler til udvikling og salg af egne brands med højere marginer.

Denne strategiske drejning har givet resultater i form af forbedrede indtjeningsmarginer, men den kræver også fortsatte investeringer i både produktudvikling og markedsføring. Virksomheden står derfor i en balancegang mellem at fastholde og udbygge markedspositioner på centrale markeder, samtidig med at man skal sikre, at indtjeningsniveauet løftes til et varigt og bæredygtigt niveau.

Positiv udvikling i første halvår af regnskabsåret

Resultaterne for andet kvartal, der dækker første halvår af regnskabsåret, viser en tilfredsstillende udvikling for Harboes. Særligt fremhæves en fortsat stigning i salget af egne brands inden for Beverage-forretningen, hvor bryggeriet har opnået en omsætningsvækst på tre procent. Denne vækst er primært drevet af en solid fremgang på det danske hjemmemarked, hvor både Beverage- og Ingredients-divisionerne har leveret positive resultater.

Den positive udvikling på det danske marked er særligt væsentlig for Harboes, da Danmark udgør et af virksomhedens kernemarkeder. Her har bryggeriet gennem flere år arbejdet på at styrke sine brandpositioner og opbygge forbrugerlojalitet gennem målrettet markedsføring og produktinnovation. Væksten i egne brands understøtter virksomhedens strategi om at fokusere på produkter med højere marginer frem for volumendrevne private label-aftaler.

CFO Simon Andersson har fremhævet, at udviklingen i første halvår er tilfredsstillende, men han peger samtidig på, at der er væsentlige risikofaktorer forbundet med andet halvår af regnskabsåret. Disse risici inkluderer blandt andet genforhandling af større kundekontrakter omkring årsskiftet, hvilket potentielt kan påvirke både omsætning og indtjening i den resterende del af regnskabsåret.

Strategisk fokus på egne brands frem for private label

En central del af Harboes strategi er den fortsatte prioritering af egne brands frem for private label-produktion. Virksomheden har gennem de seneste år taget en bevidst beslutning om at nedtone private label-aftaler, der ikke lever op til kravene om tilfredsstillende indtjening. Denne strategiske beslutning har medført, at Harboes i nogle tilfælde har valgt at frasige sig kontrakter, hvor indtjeningsmulighederne har været utilfredsstillende.

Fokusset på egne brands handler om at opbygge stærkere relationer direkte til forbrugerne og samtidig sikre bedre kontrol over prisfastsættelse og positionering i markedet. Private label-produktion er typisk karakteriseret ved høje volumener men lave marginer, da detailkæderne har betydelig forhandlingsstyrke. Ved at fokusere på egne brands kan Harboes opbygge brandværdi og differentiering, som giver mulighed for højere prispunkter og dermed bedre indtjening.

Denne strategiske omlægning kræver imidlertid betydelige investeringer i brandudvikling og markedsføring. Harboes skal løbende investere i produktinnovation, emballageudvikling og marketingaktiviteter for at sikre, at de egne brands forbliver relevante og attraktive for forbrugerne i et marked præget af stigende konkurrence og skiftende præferencer.

Investeringer i produktion og supply chain

Harboes Bryggeri investerer løbende i at optimere sin produktionskapacitet og supply chain for at styrke konkurrenceevnen. En væsentlig investering er implementeringen af en ny produktionslinje i Tyskland, som ifølge CFO Simon Andersson kører efter planen. Denne investering er en del af virksomhedens strategi om at sikre effektiv produktion og fleksibilitet til at betjene markeder i hele Nordeuropa.

Den tyske produktionslinje er strategisk vigtig for Harboes, da Tyskland udgør et centralt marked for virksomhedens eksportaktiviteter. Ved at have produktionskapacitet placeret tæt på centrale markeder kan Harboes reducere transportomkostninger, forkorte leveringstider og dermed forbedre den samlede konkurrenceevne. Samtidig giver det større fleksibilitet til at tilpasse produktionen efter de specifikke krav og præferencer, der gør sig gældende på de forskellige markeder.

Investeringerne i supply chain handler også om at implementere moderne teknologi og automatisering, der kan effektivisere produktionsprocesserne og reducere omkostninger. I en branche med relativt lave marginer er det afgørende at kunne producere effektivt og med høj kvalitet for at opretholde konkurrenceevnen over for både internationale koncerner og regionale aktører.

Markedsudfordringer og konkurrencepres

Harboes Bryggeri opererer i et marked præget af betydelige udfordringer. Den intense konkurrence fra både store internationale bryggerikoncerner og mindre specialbryggerier skaber et konstant pres på både markedsandele og prissætning. Konsolideringen i detailhandlen har samtidig øget indkøbsmagt hos de store kæder, hvilket gør det sværere for producenter at opretholde attraktive priser og marginer.

De ændrede forbrugerpræferencer udgør en yderligere udfordring. Der er en stigende tendens mod sundere livsstil og reduceret alkoholforbrug, hvilket har betydning for traditionelle ølproducenter. Samtidig er forbrugerne blevet mere krævende og søger variation, autenticitet og oplevelser i deres drikkevarer. Dette kræver konstant produktinnovation og evne til at følge og nogle gange føre an i trends.

Presset på marginerne er blevet intensiveret af stigende omkostninger til råvarer, energi og logistik. Inflationen har gennem de seneste år presset omkostningsstrukturen, og det har været vanskeligt for producenterne at vælte disse omkostningsstigninger over på forbrugerne gennem højere priser, da konkurrencen er så intens. Dette stiller store krav til effektivitet i hele værdikæden.

Risikofaktorer i andet halvår

Selv om første halvår har vist tilfredsstillende resultater, har CFO Simon Andersson fremhævet væsentlige risikofaktorer forbundet med andet halvår af regnskabsåret. En central risiko er genforhandlingen af større kundekontrakter omkring årsskiftet. Disse forhandlinger er afgørende for virksomhedens omsætning og indtjening i det kommende år, og resultatet af forhandlingerne er usikkert.

Kontraktforhandlinger med store detailkæder er typisk intense og hårde, da kæderne søger at opnå de bedst mulige indkøbspriser for at kunne konkurrere på forbrugerpriserne. For Harboes handler det om at finde en balance mellem at fastholde volumener og markedsandele samtidig med, at indtjeningsmarginerne skal være tilfredsstillende. Det kræver en stærk forhandlingsposition, hvilket understreger vigtigheden af at have stærke brands og produkter, som forbrugerne efterspørger.

Implementeringen af den nye produktionslinje i Tyskland udgør en anden risikofaktor, selv om den ifølge ledelsen kører efter planen. Når ny produktionskapacitet tages i brug, kan der opstå uforudsete tekniske udfordringer eller opstartsproblemer, som kan påvirke produktionseffektiviteten og dermed omkostningsstrukturen i en periode. Harboes synes dog at have denne risiko under kontrol.

Strategien for langsigtede værdiskabelse

Harboes Bryggeri har formuleret en klar strategi for at skabe værdi på længere sigt. Strategien hviler på tre hovedsøjler: brandudvikling, interne optimeringer og investeringer i supply chain. Disse tre elementer skal tilsammen styrke virksomhedens konkurrenceevne og løfte indtjeningsmarginerne til et varigt niveau.

Brandudviklingen handler om at skabe stærke, differentierede brands, som forbrugerne kender og værdsætter. Dette kræver kontinuerlige investeringer i produktinnovation, emballagedesign og markedsføring. Harboes skal sikre, at virksomhedens brands har en klar identitet og positionering, som appellerer til målgrupperne og skiller sig ud i et overfyldt marked.

De interne optimeringer fokuserer på at effektivisere processer, reducere spild og forbedre produktiviteten gennem hele organisationen. Dette inkluderer implementering af moderne teknologi, automatisering hvor det giver mening, samt løbende kompetenceudvikling af medarbejderne. Målet er at skabe en mere smidig og omkostningseffektiv organisation, der kan reagere hurtigt på markedsændringer.

Investeringerne i supply chain handler som nævnt om at sikre effektiv produktion og distribution. Ved at optimere hele kæden fra råvarer til færdige produkter hos detailhandlen kan Harboes reducere omkostninger, forbedre kvaliteten og sikre kortere leveringstider. Dette styrker konkurrenceevnen og giver mulighed for bedre service til kunderne.

Positivt resultat for tredje år i træk

Harboes Bryggeri forventer at levere et positivt resultat for tredje år i træk. Dette er en markant forbedring sammenlignet med situationen for nogle år siden, hvor virksomheden kæmpede med underskud og måtte gennemføre omfattende omstruktureringer. Den positive udvikling er et resultat af den konsekvente implementering af den nye strategi med fokus på egne brands og forbedret indtjening.

At levere positive resultater tre år i træk i et udfordrende markedsmiljø viser, at Harboes strategi virker, og at ledelsen har formået at vende udviklingen. Det kræver disciplin og konsekvens at fastholde fokus på indtjening frem for ren volumenvækst, især når konkurrencen er intens og der er fristende muligheder for at øge omsætningen gennem store private label-kontrakter med lave marginer.

Den positive resultatudvikling er også vigtig for at sikre virksomhedens finansielle stabilitet og handlefrihed. Med solid indtjening har Harboes bedre muligheder for at investere i fremtidige vækstinitiativer, produktudvikling og kapacitetsudvidelser. Det styrker også virksomhedens position i forhandlinger med både kunder og leverandører.

Udsigter og forventninger fremadrettet

Med de fastholdne forventninger til regnskabsåret 2025/2026 signalerer Harboes Bryggeri, at ledelsen forventer en fortsættelse af den stabile udvikling. Forventningsintervallet på 130 til 160 millioner kroner i EBITDA og 30 til 60 millioner kroner i resultat før skat er relativt bredt, hvilket afspejler de usikkerheder, der er forbundet med markedsudviklingen og særligt resultaterne af de kommende kontraktforhandlinger.

Virksomheden fremstår som en stabil aktør i en ellers udfordret branche. Kombinationen af realisme og forsigtig optimisme i kommunikationen vidner om en ledelse, der er bevidst om både mulighederne og risiciene. Harboes har bevist, at virksomheden kan levere resultater selv i et vanskeligt markedsmiljø, og strategien med fokus på differentiering gennem stærke brands og effektiv drift synes at være den rette vej frem.

På længere sigt vil Harboes succes afhænge af evnen til at fortsætte brandudviklingen og sikre, at de egne brands forbliver relevante og attraktive for forbrugerne. Samtidig må virksomheden fortsætte arbejdet med at optimere driften og supply chain for at fastholde konkurrenceevnen i forhold til både større og mindre konkurrenter. Med den nuværende strategi og den demonstrerede evne til at levere resultater ser Harboes ud til at være godt positioneret til at håndtere de kommende års udfordringer i det nordeuropæiske marked for drikkevarer.