Alm Brand fortsætter massivt aktietilbagekøb

Det danske forsikringsselskab Alm. Brand A/S har i denne uge offentliggjort nye tal fra det omfattende aktietilbagekøbsprogram, som selskabet har haft i gang siden begyndelsen af 2025. I selskabsmeddelelse nr. 7/2026, der blev udsendt mandag den 3. februar 2026, redegør selskabet for ugens transaktioner, hvor der er blevet tilbagekøbt aktier for et tocifret millionbeløb. Programmet, der er et af de største i dansk forsikringsbranches nyere tid, har nu overskredet 700 millioner kroner i samlet værdi og fortsætter sin planlagte udvikling mod målet på 835,2 millioner kroner. Aktiviteten understreger Alm. Brands solide finansielle situation og bestyrelsens tillid til selskabets fremtidige indtjeningsevne.

Ugens transaktioner viser stabil aktivitet

I den femte uge af 2026, der dækkede perioden fra mandag den 26. januar til fredag den 30. januar, gjennomførte Alm. Brand A/S tilbagekøb af i alt 860.000 egne aktier. Den gennemsnitlige kurs for disse transaktioner lå på 17,82 kroner pr. aktie, hvilket samlet udgjorde en transaktionsværdi på 15,324 millioner kroner. Aktiviteten fordelte sig jævnt over ugens handelsdage med en gradvist faldende kurstrend gennem perioden.

Den daglige fordeling af tilbagekøbene viser en systematisk tilgang til programmets gennemførelse. Mandag den 26. januar blev der foretaget tilbagekøb af 160.000 aktier til en gennemsnitlig kurs på 18,16 kroner, hvilket resulterede i en samlet transaktionsværdi på 2,906 millioner kroner. Tirsdagen fulgte et lignende mønster med yderligere 160.000 aktier til en marginalt højere kurs på 18,28 kroner pr. aktie, svarende til 2,925 millioner kroner i værdi.

Onsdag den 28. januar fortsatte tilbagekøbene med endnu 160.000 aktier, denne gang til en gennemsnitskurs på 18,07 kroner, hvilket gav en transaktionsværdi på 2,891 millioner kroner. Mod slutningen af ugen accelererede volumenet. Torsdag den 29. januar blev der således tilbagekøbt 200.000 aktier til 17,46 kroner pr. styk, svarende til 3,492 millioner kroner. Ugen afsluttedes fredag den 30. januar med køb af 180.000 aktier til en gennemsnitskurs på 17,28 kroner, hvilket udgjorde en værdi på 3,110 millioner kroner.

Programmets akkumulerede udvikling

Med den seneste uges tilbagekøb har det samlede omfang af aktietilbagekøbsprogrammet nået et markant niveau. Siden sidste selskabsmeddelelse havde Alm. Brand købt i alt 41.050.521 egne aktier til en gennemsnitskurs på 17,11 kroner pr. aktie, hvilket repræsenterede en samlet værdi på 702,426 millioner kroner. Med tillægget af uge 5’s transaktioner er det samlede antal tilbagekøbte aktier nu steget til 41.910.521 styk.

Den samlede gennemsnitskurs for alle transaktioner under programmet ligger nu på 17,13 kroner pr. aktie, hvilket afspejler en bemærkelsesværdig prisstabilitet gennem programmets levetid. Den akkumulerede værdi af alle tilbagekøb beløber sig nu til 717,750 millioner kroner, hvilket betyder at selskabet har gennemført mere end 85 procent af det planlagte program på op til 835,2 millioner kroner.

Som følge af disse transaktioner ejer Alm. Brand A/S nu i alt 44.750.970 egne aktier. Dette antal inkluderer både de aktier, der er købt tilbage under det nuværende program, og eventuelle tidligere beholdninger af egne aktier. Den samlede beholdning af egne aktier svarer til 3,08 procent af selskabets samlede aktiekapital, hvilket er et betydeligt, men stadig begrænset omfang i forhold til den samlede aktiebase.

Lovgivningsmæssig ramme og compliance

Aktietilbagekøbsprogrammet hos Alm. Brand A/S gennemføres i fuld overensstemmelse med gældende europæisk lovgivning på området. Programmet følger EU-forordning nr. 596/2014, også kendt som Market Abuse Regulation eller MAR, som udgør det overordnede juridiske rammeværk for forebyggelse af markedsmisbrug på de europæiske værdipapirmarkeder.

Derudover overholder programmet bestemmelserne i Kommissionens delegerede forordning EU 2016/1052, som etablerer de tekniske standarder for tilbagekøbsprogrammer. Denne forordning indeholder de såkaldte Safe Harbour-regler, der giver virksomheder en sikker havn mod anklager om markedsmanipulation, såfremt tilbagekøbene gennemføres i overensstemmelse med forordningens detaljerede krav til blandt andet volumen, timing og prisudvikling.

Safe Harbour-reglerne fastsætter konkrete begrænsninger for, hvor mange aktier der kan tilbagekøbes på en enkelt handelsdag, ligesom der er regler for den maksimale pris, som virksomheden må betale. Ved at overholde disse regler sikrer Alm. Brand, at tilbagekøbene ikke kan betragtes som ulovlig markedsmanipulation, selvom selskabets egen efterspørgsel efter aktierne naturligvis påvirker kursdannelsen.

Programmets oprindelse og formål

Det nuværende aktietilbagekøbsprogram blev oprindeligt annonceret i selskabsmeddelelse nr. 21/2025 og startede officielt den 5. marts 2025. Med et samlet omfang på op til 835,2 millioner kroner repræsenterer det en betydelig kapitalallokering fra Alm. Brands side og afspejler ledelsens og bestyrelsens vurdering af, at tilbagekøb af egne aktier udgør en attraktiv anvendelse af selskabets overskudskapital.

Aktietilbagekøb anvendes typisk af børsnoterede selskaber som en metode til at returnere kapital til aktionærerne, alternativt til eller som supplement til udbyttebetalinger. Ved at reducere antallet af udestående aktier øges den regnskabsmæssige værdi pr. aktie for de resterende aktionærer, ligesom indtjeningen pr. aktie forbedres, alt andet lige. For aktionærer, der vælger ikke at sælge deres aktier tilbage til selskabet, udgør tilbagekøbsprogrammet således en indirekte værdiforøgelse.

Beslutningen om at gennemføre et aktietilbagekøb i dette omfang signalerer også ledelsens tillid til selskabets fremtidsudsigter. Når et selskab vælger at investere betydelige midler i egne aktier, sender det et signal til markedet om, at ledelsen betragter aktierne som undervurderede eller som en attraktiv investering sammenlignet med alternative anvendelser af kapitalen. I Alm. Brands tilfælde understøttes denne beslutning af selskabets solide finansielle position og stabile indtjeningsevne.

Kontekst fra årsresultatet 2025

Selvom den aktuelle selskabsmeddelelse specifikt omhandler transaktionerne i uge 5 af 2026, giver udviklingen i aktietilbagekøbsprogrammet også mening set i lyset af Alm. Brands seneste regnskabstal. Den 2. februar 2026, dagen før den ugentlige rapportering, offentliggjorde selskabet sine forventninger til 2026 baseret på de aflagte regnskabstal for 2025.

Disse tal viste, at selskabet i 2025 havde opnået forsikringsindtægter på 11,8 milliarder kroner, hvilket understregede den betydelige størrelse af Alm. Brands forretning. Særligt imponerende var den combined ratio på 83,7, som er et centralt nøgletal i forsikringsbranchen. Combined ratio udtrykker forholdet mellem forsikringsselskabets samlede omkostninger til skader og administration i forhold til de opnåede præmieindtægter, hvor en værdi under 100 indikerer profitabilitet i forsikringsforretningen.

En combined ratio på 83,7 betragtes som yderst tilfredsstillende og afspejler både effektiv risikostyring, god skadesforesindkomst og omkostningskontrol. Dette stærke driftsresultat danner grundlaget for selskabets mulighed for at foretage omfattende udlodninger til aktionærerne.

Fremtidige kapitaludlodninger

På baggrund af 2025-resultaterne annoncerede Alm. Brand også planer om en samlet udlodning til aktionærerne på 2,4 milliarder kroner. Denne udlodning vil bestå af flere komponenter, herunder et kontant udbytte på 0,66 kroner pr. aktie samt yderligere aktietilbagekøb.

Særligt bemærkelsesværdigt er, at selskabet har annonceret et nyt aktietilbagekøbsprogram på 1,5 milliarder kroner, som vil følge efter afslutningen af det nuværende program på 835,2 millioner kroner. Dette indikerer, at Alm. Brand i en længere periode fremover vil være en systematisk køber af egne aktier på markedet, hvilket kan forventes at have en understøttende effekt på aktiekursen.

Den samlede udlodning på 2,4 milliarder kroner udgør et betydeligt beløb og understreger selskabets fokus på at returnere overskudskapital til aktionærerne. Kombinationen af kontant udbytte og aktietilbagekøb giver samtidig fleksibilitet for forskellige aktionærtyper med forskellige skatte- og investeringspræferencer.

Kommunikation og transparens

Alm. Brand A/S opretholder et højt niveau af gennemsigtighed omkring aktietilbagekøbsprogrammet gennem de ugentlige selskabsmeddelelser. Denne frekvente rapportering går ud over minimumskravene i lovgivningen og giver investorer og markedet løbende indsigt i programmets udvikling.

For yderligere henvendelser vedrørende tilbagekøbsprogrammet og selskabets investor relations-aktiviteter har selskabet udpeget Head of Investor Relations & ESG, Mads Thinggaard, som kontaktperson. Han kan kontaktes direkte på mobilnummer 20 25 54 69 for eventuelle spørgsmål fra investorer, analytikere eller finansielle journalister.

Selskabsmeddelelsen er blevet offentliggjort gennem de officielle kanaler, herunder Nasdaq, hvor Alm. Brand-aktien er noteret, samt gennem nyhedsdistributionsplatformen Globenewswire, som sikrer bred distribution til finansielle nyhedsmedier og informationsudbydere internationalt.

Markedsmæssig betydning

Aktietilbagekøbsprogrammet hos Alm. Brand A/S indskriver sig i en bredere tendens på det danske aktiemarked, hvor mange selskaber efter flere år med stærk indtjening har valgt at returnere betydelig kapital til aktionærerne gennem en kombination af udbytter og tilbagekøb. Særligt i den finansielle sektor har tilbagekøb vundet popularitet som et supplement til den traditionelle udbyttepolitik.

For Alm. Brand-aktien kan det løbende tilbagekøb forventes at have en stabiliserende og potentielt understøttende effekt på kursen, idet selskabet udgør en systematisk køber i markedet. Den gennemsnitlige daglige omsætning i Alm. Brand-aktien skal ses i forhold til de daglige tilbagekøb på typisk 160.000 til 200.000 aktier for at vurdere tilbagekøbenes relative markedspåvirkning.

Med en beholdning af egne aktier på nu 3,08 procent af aktiekapitalen har Alm. Brand reduceret antallet af frit omsættelige aktier tilsvarende, hvilket alt andet lige kan bidrage til øget kursvolatilitet på grund af reduceret likviditet. Omvendt kan den reduktion i antallet af udestående aktier også medføre øget interesse fra investorer, idet indtjeningen pr. aktie forbedres.

Perspektivering og fremtidsudsigter

Med mere end 85 procent af det nuværende tilbagekøbsprogram gennemført nærmer Alm. Brand sig afslutningen på denne fase af kapitaludlodningen. De resterende knap 120 millioner kroner af programmet forventes gennemført i løbet af de kommende uger, hvorefter selskabet vil påbegynde det annoncerede nye program på 1,5 milliarder kroner.

Dette nye program vil udgøre en markant optrappning i forhold til det nuværende og vil sandsynligvis strække sig over en længere periode. Det understreger Alm. Brands stærke kapitalposition og evnen til at generere betydelig overskudskapital ud over de regulatoriske krav til solvens, som er særligt strenge for forsikringsselskaber under Solvens II-direktivet.

For danske forsikringskunder og andre interessenter signalerer de omfattende aktietilbagekøb, at Alm. Brand befinder sig i en solid finansiel position med stærk indtjeningsevne. Den fortsatte evne til at foretage store kapitaludlodninger samtidig med opretholdelse af betryggende solvensratioer indikerer et forsikringsselskab med sund økonomi og effektiv forretningsdrift.

I et bredere perspektiv illustrerer Alm. Brands aktietilbagekøbsprogram den generelle sundhedstilstand i den danske forsikringssektor, hvor flere af de større aktører har formået at kombinere stabil drift med attraktive afkast til aktionærerne. Med de annoncerede forventninger til 2026 og planerne om fortsat omfattende kapitaludlodning forventes denne trend at fortsætte i den nærmeste fremtid.