Smykkekoncernen Pandora har fået sænket sin anbefaling til “hold” fra “køb” hos Deutsche Bank, der henviser til den nylige nedjustering og den forbløffende styrke for sølvprisen, som har ført til en revurdering af aktiehistorien.
Analytiker Alison Lygo havde været optimistisk med hensyn til Pandoras evne til at reducere sølvforbruget ved en sølvpris på cirka 50 dollar per troy ounce, fremgår det af et analysenotat fra finanshuset.
Sidenhen er prisen øget til over 90 dollar per troy ounce, og hvis prisen holder sig her, vurderer analytikeren, at Pandoras model ikke er holdbar i nuværende form, hvilket betyder, at smykkeselskabets drifts- og vækstalgoritme skal ændres væsentligt.
Deutsche Banks analytiker estimerer, at Pandoras bruttomargin på cirka 80 pct. sandsynligvis vil være faldet til cirka 65 pct. i regnskabsåret 2027, selv hvis sølvforbruget bliver reduceret med cirka en tredjedel.
Dette vurderes ikke at være indregnet i modellerne hos analytikerkorpset, der i øjeblikket modellerer med en EBIT-margin på cirka 17 pct. sammenlignet med de 12 pct. Deutsche Bank venter.
Deutsche Bank ser derfor risiko for, at resten af analytikerkorpset skal sænke estimaterne yderligere efter Pandoras årsregnskab i starten af februar.
De negative udsigter bliver også afspejlet i kursmålet, der er mere end halveret til 480 kr. mod tidligere 1100 kr.
Pandora-aktien fortsætter nedturen i tirsdagens første handler med et fald på 0,4 pct. til 517,40 kr. efter mandagens dyk på 5,5 pct.
Samlet er aktien dykket knap 27 pct. i 2026, efter et fald på 45,3 pct. i 2025.
Mandag har sølvprisen desuden ramt et rekordhøjt niveau på 94,73 dollar per troy ounce.
.\˙ MarketWire
HENT GRATIS E-BOG<<<< FORSTÅ DAYTRADING PÅ 20 MINUTTER