Børsen er tilbage i området omkring all-time high. S&P 500 er steget over 12 procent på bare nogle uger – og det på trods af, at der stadig er uro omkring Hormuz-strædet, og at olieprisen er eksploderet.
Og midt i alt dette dukker en vild makrostrateg op igen – det drejer sig om amerikanske David Hunter, som daytrader.dk skrev om allerede i 2022 da han forudsagde en “vanvittig stigning”. Dengang talte han om S&P 500 på 6000. Det niveau er for længst passeret. Men det har ikke fået Hunter til at stoppe – tværtimod. Han har hævet målene igen.
Den nye spådom: 30 procent mere
Hunters seneste opdaterede mål, kommunikeret via hans X-konto @DaveHcontrarian i hans tredje kvartalsbrev, er så høje at de får de fleste Wall Street-prognoser til at se beskedne ud:
- S&P 500 mod 9500 – ca. 30–35 procents stigning fra dagens niveau
- Nasdaq mod 32000
- Dow Jones mod 65000
- Russell 2000 mod 3800 – småselskaberne tager ordentligt fat
Der er altså ikke tale om, at nogle få aktier fordobles. Det er derimod hele det brede indeks som ifølge Hunter skal stige en tredjedel til – og det på bare nogle måneder. Mindre individuelle aktier ville i det scenarie kunne stige flere hundrede procent.
Tror du på et meget positivt scenarie i aktiemarkedet? Vi på daytrader.dk har bygget en strategi, der kan handles på Nordnet under navnet BIG BLUE. Strategien har som mål at vælge de stærkeste aktier fra netop S&P500 ved hjælp af avanceret risikoanalyse og matematisk optimering. Strategien har klaret sig særdeles godt i backtest. Der er dog ingen garanti for at historisk performance afspejler fremtidig afkast. Overvej altid, om investeringen passer til din risikoprofil og investeringshorisont. Søg uafhængig rådgivning, hvis du er i tvivl. Læs mere om strategien samt risiko og metoder på BluePrime.dk.
S&P 500 dagsgraf – fra januar-toppen, ned til marts-bunden og op til ny ATH i april.
| Få gratis børstips i din inbox og få del i den høje hitrate. Skriv dig op |
Hvorfor nu? Hunters tese
Kernen i Hunters ræsonnement er det samme som i 2022, men endnu mere vildt denne gang. Han mener at vi befinder os i den parabolske slutfase af et 43-årigt bull market. Den sidste vanvittige stigning. Før musikken stopper.
Fire ting skal drive rallyet:
Fed er ikke færdig med rentesænkningerne. Efter olieprisfallet priser markedet mindst to sænkninger mere ind i løbet af 2026. JPMorgans Dubravko Lakos-Bujas mener at børsen kan nå 8000, hvis Fed sænker mere end to gange. Det er ren brændstof på bålet.
AI-gevinster fortsætter med at komme ind. De store techselskaber slog estimaterne under rapportsæsonens indledning. Capex i datacentre guides opad. Goldman Sachs forventer at AI-produktiviteten snart begynder at ses også uden for tech.
FOMO-maskinen er i gang. I løbet af 2025 satte S&P 500 hele 39 nye all-time highs – det femte højeste på et kalenderår siden år 2000. Når indekset laver ATH løbende tegnes kortet om for fondsforvaltere som ligger undervægtede. De skal ind.
Korrektionen rensede luften. Marts-nedgangen var kraftig nok til at skylle det mest euforiske positionstagning væk. Opsamlingen derefter er et klassisk styrkesignal.
Storbankernes kursmål for S&P 500 til årsslut – fra BofA’s sidelæns til Oppenheimers +13,7 procent. Hunter ligger langt over.
Forestående blodbad
Men her kommer bagsiden. Præcis som i 2022 taler Hunter om hvad der sker efter melt-up– og det er ikke behagelig læsning.
Når S&P 500 rammer toppen, som han anslår ligger i 9500-området, kommer ifølge ham det største styrt i moderne tid: minus 80 procent, peak to trough. Et fald af den størrelse ville trække S&P 500 tilbage mod 1900. Det ville være et globalt bust-scenarie værre end noget siden 1930’erne.
Er det rimeligt? Værdiansættelserne taler faktisk delvist for Hunter. Shiller CAPE-ratio ligger nu på et niveau som historisk kun er set to gange – lige før 1929 og ved dot-com-toppen år 2000. Begge endte med styrt på henholdsvis 49 og omkring 89 procent.
Shiller CAPE 1900–2026. Dagens niveau i paritet med 1929 og 2000.
| Få gratis børstips i din inbox og få del i den høje hitrate. Skriv dig op |
De andre stemmer
Hunter er ikke alene om melt-up-tesen, men han er i den vildere ende. Wall Street-husene er mere tilbageholdende:
- Goldman Sachs ser ca. 7 procents opside til årsslut
- JPMorgan, Deutsche Bank, Oppenheimer ligger i spannet 12–14 procent
- Bank of America tror på i princippet sidelæns – værdiansættelserne er for strakte til mere
Der findes også et bear-scenarie som man ikke skal se bort fra: at AI-selskaberne fejler med deres produkter, Magnificent 7 (som udgør 30 procent af indekset) falder 20–30 procent og trækker hele børsen ned mod en 15–20-procents korrektion. Det er scenariet værdiansættelserne signalerer rent mekanisk.
Tre scenarier for børsen til årsslut 2026.
Hvad gør man med dette?
Det er formentlig usandsynligt at Hunters prognose går i opfyldelse, præcis som han siger. Men selv en brøkdel af hans mål ville betyde ordentlig opside herfra.
Tre ting værd at tænke på:
1. Melt-ups kræver disciplin, ikke bare mod. De er ofte de nemmeste trends at ride på – men også dem som gør mest ondt når vendingen kommer. Hæv stoppet i takt med at prisen stiger.
2. Månedsopsparing slår engangskøb. Du behøver ikke gå all-in på toppen. Køb løbende og lad markedet tage sig af resten.
3. Planlæg for begge sider. Hvis Hunter blot har halvt ret venter både en brutal stigning og et brutalt styrt. Beslut nu hvordan du skal agere når det vender – ikke i øjeblikket når det gør det.
Vi får se om Hunter har ret denne gang. Men han var på rette spor da børsen stod i 3 800 og han talte om 6 000. Den som lo dengang ler ikke nu.
Tror du på et meget positivt scenarie i aktiemarkedet? Vi på daytrader.dk har bygget en strategi, der kan handles på Nordnet under navnet BIG BLUE. Strategien har som mål at vælge de stærkeste aktier fra netop S&P500 ved hjælp af avanceret risikoanalyse og matematisk optimering. Strategien har klaret sig særdeles godt i backtest. Der er dog ingen garanti for at historisk performance afspejler fremtidig afkast. Overvej altid, om investeringen passer til din risikoprofil og investeringshorisont. Søg uafhængig rådgivning, hvis du er i tvivl. Læs mere om strategien samt risiko og metoder på BluePrime.dk.
VIGTIG INFORMATION
Certifikatet er beregnet til handel på et reguleret marked, og Société Générale stiller som udgangspunkt likviditet til rådighed. Likviditet kan dog ikke garanteres til enhver tid, og investorer kan derfor ikke være sikre på altid at kunne afvikle produktet med det samme eller til den ønskede pris.
Certifikatet er udstedt af Société Générale Effekten GmbH og garanteret af Société Générale. Investorer er eksponeret mod garantens kreditrisiko. Hvis Société Générale ikke er i stand til at opfylde sine forpligtelser, kan investorer miste hele eller dele af deres investering.
Blue Note Capital ApS fungerer som indeksrådgiver for Solactive Blue Note US Minimum Tail-Risk TE Index CNTR (ISIN DE000SL0TLN4) og modtager vederlag fra indexsponsoren. Personerne bag Blue Note Capital ApS ejer det finansielle instrument, der omtales i denne publikation.
Informationen i artiklen er udarbejdet til markedsføringsformål og udgør ikke et prospekt og har ingen kontraktuel værdi. Informationen er ikke en anbefaling om at købe eller sælge et certifikat og kan ikke erstatte individuel rådgivning. Du er ved at købe et produkt, som ikke er enkelt, og som kan være vanskeligt at forstå. De finansielle instrumenter, der nævnes, beskrives kun kort.
Prospektet, eventuelle tillæg samt de endelige vilkår offentliggøres i overensstemmelse med lovgivningen på Société Générales hjemmeside (www.certifikater.societegenerale.com). For detaljeret information – især om struktur og risici ved at investere i certifikatet – anbefales investorer at læse prospektet og de endelige vilkår samt indhente uafhængig finansiel, skattemæssig, regnskabsmæssig og juridisk rådgivning, før der træffes en investeringsbeslutning, for fuldt ud at forstå de potentielle risici og fordele. Historiske afkast er ingen garanti for fremtidige afkast.
Det indeks, der henvises til, er ikke sponsoreret, godkendt eller distribueret af Société Générale. Société Générale påtager sig intet ansvar i denne forbindelse. Det finansielle instrument er ikke sponsoreret, markedsført, solgt eller på anden måde godkendt af Solactive AG, og Solactive AG giver ingen garanti eller erklæring – hverken udtrykkelig eller underforstået – om de resultater, der kan opnås ved brugen af indekset og/eller indeksnavnet, indeksniveauet på et givent tidspunkt eller på anden måde. Indekset beregnes og offentliggøres af Solactive AG, som bestræber sig på at sikre korrekt beregning. Solactive AG har – uden at dette påvirker eventuelle forpligtelser over for udstederen – ingen pligt over for tredjeparter, herunder investorer og/eller finansielle formidlere, til at påpege eventuelle fejl i indekset. Hverken Solactive AG’s offentliggørelse af indekset eller licenseringen af indekset og indeksnavnet til brug i det finansielle instrument udgør en anbefaling fra Solactive AG om at investere, og indebærer heller ikke nogen vurdering eller mening om en investering i instrumentet.
Société Générale giver ingen garanti for rigtigheden og/eller fuldstændigheden af sammensætningen, beregningen, offentliggørelsen eller justeringen af indekset eller oplysninger indeholdt heri, og påtager sig intet ansvar for fejl, udeladelser eller forsinkelser i forbindelse med indekset. Endvidere giver Société Générale ingen garanti for indeksens omsættelighed eller egnethed til et bestemt formål, og påtager sig intet ansvar for tab, skader, omkostninger eller udgifter (herunder tabt fortjeneste), som direkte eller indirekte opstår som følge af brugen af indekset eller data herfra. En sammenfatning af indeksreglerne kan fås ved skriftlig henvendelse til Société Générale. Klager over produktet eller udstederens adfærd kan indsendes skriftligt (f.eks. pr. brev eller e-mail) til: Société Générale, Frankfurt Branch, Derivatives Public Distribution, Neue Mainzer Straße 46–50, 60311 Frankfurt a.M. eller via e-mail til listedproducts.denmark@sgcib.com.