Matas aktie styrtdykker med 9 procent

Den danske detail- og skønhedskoncern Matas A/S oplevede en turbulent dag på børsen den 30. januar 2026, da selskabet udsendte en opdatering om tredje kvartals resultater og samtidig nedjusterede forventningerne til det samlede regnskabsår. Meddelelsen, der blev offentliggjort som børsmeddelelse nummer 46/2025/26, viser et billede af en virksomhed i to hastigheder: Mens den danske Matas-kæde satte nye rekorder, kæmper det svenske søsterbrand KICKS med betydelige udfordringer. Investorerne reagerede prompte på nyheden, og aktien faldt med over 9 procent i løbet af handelsdagen. Nedjusteringen af forventningerne til den samlede indtjening skyldes primært et svagere end forventet salg samt den fortsatte styrkelse af den svenske krone, hvilket påvirker regnskabet negativt ved omregning til danske kroner.

Stærk vækst i Matas Danmark skaber rekordkvartal

Matas Danmark leverede en imponerende præstation i tredje kvartal af regnskabsåret 2025/26, som blev afsluttet den 31. december 2025. Den danske del af koncernen, inklusiv datterselskaber, opnåede en samlet omsætning på 1.735 millioner danske kroner. Dette repræsenterer en vækst på 5,5 procent sammenlignet med samme periode året før, hvilket gør det til det stærkeste kvartal i selskabets historie målt på omsætning.

Væksten var bredt funderet på tværs af salgskanaler. De fysiske butikker bidrog med en vækst på 2,3 procent, mens onlinesalget blomstrede med en stigning på 9,4 procent. Den digitale transformation af forretningen fortsætter således med at bære frugt, og kunderne viser stigende tilbøjelighed til at handle skønheds- og sundhedsprodukter online. Dette afspejler en bredere tendens i detailhandlen, hvor omnichannel-strategier bliver stadig vigtigere for at fastholde og udvikle kundebasen.

Den positive udvikling blev drevet af særligt to produktkategorier. Mass Beauty, som omfatter dagligdags skønhedsprodukter til konkurrencedygtige priser, samt Health & Wellbeing, der dækker sundheds- og velværeprodukter, oplevede begge markant fremgang. Disse kategorier appellerer til et bredt kundesegment og har vist sig modstandsdygtige over for de økonomiske usikkerheder, der præger forbrugermarkedet.

Derimod leverede High-end Beauty-segmentet, som omfatter eksklusive og dyre skønhedsmærker, en mere afdæmpet præstation. Denne kategori formåede kun lige at matche omsætningen fra samme periode året før, hvilket indikerer, at danske forbrugere er blevet mere tilbageholdende med at investere i luksuriøse skønhedsprodukter i det nuværende økonomiske klima.

KICKS kæmper med betydelige udfordringer i Sverige

Mens den danske del af koncernen kunne fejre rekordresultater, præsenterede det svenske KICKS-brand et langt mere udfordrende billede. På valutaneutral basis, som eliminerer effekten af valutakursændringer, faldt KICKS’ omsætning med 3,8 procent i tredje kvartal. Nedgangen var synlig på tværs af alle kanaler, med fysiske butikker ned 3,5 procent og onlinesalg faldende 4,6 procent.

Den svenske udfordring er særligt problematisk, da KICKS har en betydelig eksponering mod High-end Beauty-segmentet, som udgør cirka 75 procent af selskabets samlede omsætning. Dette markante fokus på luksusskønhed viser sig nu at være en akilleshæl i det nuværende markedsmiljø. Svenske forbrugere, der står over for økonomisk usikkerhed og stigende leveomkostninger, har i stigende grad valgt at handle ned til billigere alternativer eller helt undlade køb af ikke-essentielle luksusvarer.

Det svenske detailmarked har generelt været under pres i den seneste tid, og skønhedssegmentet er særligt følsomt over for ændringer i forbrugernes disponible indkomst. Når husholdningerne skal prioritere deres forbrug, er dyre skønhedsprodukter ofte blandt de første udgiftsposter, der skæres ned på. KICKS befinder sig således i et særligt vanskeligt marked med en produktportefølje, der ikke er optimalt tilpasset de nuværende forbrugertrends.

Koncernens samlede præstation og nøgletal

På koncernniveau opnåede Matas Gruppen en samlet omsætning på 2.776 millioner danske kroner i tredje kvartal. Dette markerer en stigning på 3,1 procent sammenlignet med de 2.694 millioner kroner, der blev omsætte i samme periode året før. Når man justerer for valutakursændringer, primært styrkningen af den svenske krone, bliver den reelle vækst dog reduceret til 1,8 procent.

Analysen af kundeadfærd afslører interessante tendenser. Det samlede antal transaktioner i koncernen faldt med 2,4 procent til 11,3 millioner køb i løbet af kvartalet. Dette indikerer, at færre kunder handlede, eller at eksisterende kunder handlede sjældnere. Samtidig steg den gennemsnitlige kurvværdi dog med 5,2 procent til 242 danske kroner pr. transaktion. Dette tyder på, at de kunder, der vælger at handle, køber for større beløb pr. besøg, muligvis som følge af øgede priser eller en tendens til at konsolidere indkøb.

Et lyspunkt i regnskabet er udviklingen for koncernens egne mærker, som fortsætter med at vinde markedsandele. På valutaneutral basis voksede salget af private label-produkter med 10,9 procent. Egne mærker er typisk mere profitable for detailhandlere end tredjepartsmærker, så denne udvikling er positiv for indtjeningsmarginerne. Desuden giver stærke egne mærker koncernen bedre kontrol over værdikæden og mulighed for at differentiere sig fra konkurrenterne.

Lanceringen af det danske skønhedsmærke Nilens Jord i KICKS-butikkerne har været en strategisk prioritet for koncernen. Ifølge selskabets meddelelse har denne introduktion overgået de indre forventninger, hvilket tyder på, at mærket resonerer godt med svenske kunder på trods af de generelle markedsudfordringer. Dette kan potentielt udgøre en model for, hvordan koncernen kan udnytte synergier mellem sine forskellige brands og markeder.

Nedjusteret guidance afspejler realistisk markedsvurdering

Som direkte konsekvens af de svagere resultater fra KICKS og den fortsatte styrkelse af den svenske krone har Matas koncernledelse valgt at nedjustere forventningerne til det samlede regnskabsår 2025/26. Dette træk signalerer en realistisk tilgang til markedsforholdene og en villighed til at justere forventningerne, når de faktiske forhold tilsiger det.

Den forventede EBITDA-margin før særlige poster er nu nedjusteret til et interval på 14,0 til 14,5 procent. Dette er en markant reduktion fra den tidligere guideline, der pegede på en margin omkring 15 procent. EBITDA-marginen er et centralt profitabilitetsmål, der viser driftsindtjeningen før renter, skat og afskrivninger som en andel af omsætningen. Reduktionen på op til et helt procentpoint indikerer, at selskabet forventer at skulle operere med strammere marginer end tidligere antaget, formentlig som følge af prispres og potentielt øgede markedsføringsudgifter for at stimulere salget.

Også forventningerne til omsætningsvækst er blevet justeret ned. Koncernen forventer nu en vækst på 3 til 4 procent for hele regnskabsåret, hvilket er betydeligt lavere end det tidligere udmeldte interval på 3 til 7 procent. Især den øvre del af intervallet er således blevet sænket markant, hvilket afspejler, at ledelsen ikke længere ser de tidligere optimistiske scenarier som realistiske givet markedsudviklingen.

Det er dog værd at bemærke, at investeringsguidancen holdes uændret på cirka 3 til 4 procent af omsætningen, svarende til omkring 330 millioner danske kroner. Dette signalerer, at koncernen fortsat har tillid til sin langsigtede strategi og ikke planlægger at skære drastisk ned på investeringer i udvikling og modernisering af forretningen, selv om den kortsigtede indtjening er under pres. Investeringerne omfatter formentlig områder som digitalisering, butiksrenoveringer og logistikoptimering.

Ledelsens perspektiv og strategiske fokus

Interim administrerende direktør Per Johannesen Madsen har karakteriseret tredje kvartal som et med to ansigter for koncernen. Mens Matas Danmark leverede det bedste kvartal nogensinde, står KICKS over for reelle udfordringer på det svenske marked. Denne todeling afspejler de fundamentalt forskellige markedsforhold og konkurrencesituationer i de to hovedmarkeder.

Som reaktion på de svenske udfordringer har koncernledelsen besluttet at accelerere planerne for at udvide og styrke KICKS’ position. Selvom de konkrete tiltag ikke er detaljeret i børsmeddelelsen, tyder dette på, at man ikke bare passivt vil acceptere nedgangen, men aktivt vil investere i at vende udviklingen. Dette kan potentielt omfatte udvidelse af sortimentet til at inkludere flere produkter i lavere prisklasser, øget fokus på egne mærker, optimering af butikslayoutet eller intensiveret markedsføring.

Koncernens overordnede strategi, der bærer navnet Win the Nordics, forbliver uændret. Denne strategi sigter mod at konsolidere og styrke positionen som den førende skønheds- og sundhedsdetailkæde i de nordiske lande. Selvom kortsigtet turbulens har nødvendiggjort justeringer af de finansielle forventninger, fastholder ledelsen således den langsigtede vision og strategiske retning.

Et positivt element, der fremhæves i meddelelsen, er, at de to automatiserede logistikcentre fungerede effektivt gennem det travle tredje kvartal. Moderne og effektiv logistik er afgørende for at kunne servicere både fysiske butikker og onlineordrer hurtigt og omkostningseffektivt. Denne infrastruktur udgør et vigtigt konkurrenceparameter og en platform for fremtidig vækst.

Kundetilfredshed forbliver høj på trods af udfordringer

Et ofte overset, men kritisk vigtigt aspekt af detailhandelsvirksomheder er kundetilfredshed. Ifølge børsmeddelelsen forblev kundetilfredsheden høj i både Matas og KICKS gennem tredje kvartal. Dette er bemærkelsesværdigt, især for KICKS, der opererer i et udfordrende marked og samtidig gennemgår strategiske justeringer.

Høj kundetilfredshed er fundamentet for langsigtet forretningssucces i detailhandlen. Tilfredse kunder vender tilbage, handler mere og fungerer som brandambassadører gennem mund-til-mund-anbefalinger og sociale medier. At koncernen formår at fastholde denne høje tilfredshed, selv mens den navigerer gennem økonomiske udfordringer, tyder på, at de grundlæggende kundeværdier og servicelevering forbliver intakte.

Dette fundament af kundeloyalitet giver koncernen et stærkere udgangspunkt for at implementere de nødvendige strategiske justeringer. Når kunderne har tillid til brandet og værdsætter deres oplevelser i butikkerne og online, er der større sandsynlighed for, at de vil følge med gennem produktændringer, prisjusteringer eller nye initiativer.

Markedets reaktion og vejen frem

Finansmarkedets reaktion på børsmeddelelsen var utvetydig negativ. Matas-aktien faldt med over 9 procent i løbet af handelsdagen, hvilket afspejler investorernes skuffelse over nedjusteringen af forventningerne. Et aktiekursfald af denne størrelse indikerer, at markedet enten havde forventet bedre resultater, eller at investorerne er bekymrede for, om de nuværende udfordringer kan vise sig at være mere langvarige end antaget.

Faldet i aktiekursen skal dog ses i perspektiv. Detailhandelsaktier generelt, og særligt inden for skønhedssegmentet, har været under pres i det seneste år som følge af ændrede forbrugsmønstre og makroøkonomisk usikkerhed. Matas er således ikke alene om at opleve modvind, og mange konkurrenter på tværs af Europa rapporterer lignende udfordringer.

Koncernen er nu indtrådt i en såkaldt silent period, der varer frem til offentliggørelsen af den fulde kvartalsrapport den 5. februar 2026. I denne periode vil selskabet ikke kommentere yderligere på resultaterne eller foretage aktiv kommunikation med investorer og analytikere. Dette er standard praksis for børsnoterede selskaber for at sikre, at alle markedsdeltagere får information samtidigt og for at undgå utilsigtet videregivelse af kursfølsom information.

For Matas koncernen bliver de kommende måneder afgørende for at demonstrere, om de strategiske tiltag kan vende udviklingen i Sverige, samtidig med at momentum i Danmark fastholdes. Balancen mellem at investere i langsigtet vækst og at levere tilfredsstillende kortsigtet indtjening vil være en central udfordring for ledelsen. Med en solid dansk kerneforretning, stigende online-salg og høj kundetilfredshed har koncernen dog vigtige aktiver at bygge videre på, selv i et udfordrende markedsmiljø.