Lundbeck/Danske Bank: Meget skuffende melding om migrænekandidat

Analytikerne hos Danske Bank ser et reduceret potentiale i Lundbecks migrænekandidat efter mandagens meddelelse fra selskabet om et skifte med undersøgelser til intravenøs behandling.

Lægemiddelkandidaten er en antistofbehandling rettet mod neuropeptidet PACAP, der menes at kunne bidrage til migræne.

– Den foreløbige analyse af den subkutane formulering af PACAP viste dårlige resultater, hvilket fik Lundbeck til at skifte til intravenøs administration. Vi finder dette meget skuffende, da vi havde store forventninger til PACAP på grund af dets differentierede profil, skriver Danske Bank i et notat.

Subkutan behandling er indsprøjtning i underhuden, mens der tales intravenøs behandling, når midlet gives direkte i en vene. Og et skifte til intravenøs administration mener Danske Bank forringer midlets kommercielle profil.

– Vores forventninger til PACAP i en subkutan formulering var høje, og vi tror, at den intravenøse formulering vil have en svagere kommerciel profil, især fordi patienterne skal besøge et hospital eller en infusionsklinik hver måned for at få deres dosis, uddyber Danske Bank.

Banken bemærker, at Lundbeck med migrænemidlet Vyepti har haft succes med intravenøs administration, men ser en vigtig forskel i, at Vyepti administreres kvartalsvis, i modsætning til den den foreslåede månedlige tidsplan for PACAP.

Danske Bank ser uændret 40 pct. sandsynlighed for, at midlet kommer på markedet, men som en konsekvens af skiftet til intravenøs administration sænker den sit estimat for topsalget for midlet fra ca. 16 mia. kr. til ca. 7 mia. kr. Det får også betydning for bankens kursmål for Lundbecks aktie, som sænkes til 55 kr. fra 65 kr.

Anbefalingen er Lundbeck er i øvrigt uændret fortsat “køb”.

Lundbeck-aktien faldt mandag 5,5 pct. efter Lundbecks meddelelse og i et generelt surt dansk aktiemarked. Tirsdag ved 11.30-tiden ligger den uændret i 34,70 kr.

.\˙ MarketWire